ウィリアムズ・ソノマ (NYSE:WSM)の株価は25%上昇するも、成長には欠ける。

ウィリアムズ・ソノマ・インク（NYSE:WSM）の株価は、先月だけで25％上昇し、最近の勢いを維持している。 今回の急騰で年間上昇率は139％に達し、投資家たちは腰を上げ、注目している。

ウィリアムズ・ソノマの株価収益率（PER）は19.2倍で、PER16倍以下の企業が約半数を占め、PER9倍以下の企業も珍しくなくなった米国市場と比較すると、今は売りに見えるかもしれない。 しかし、PERが高いのには理由があるかもしれず、それが妥当かどうか判断するにはさらなる調査が必要だ。

このところ市場以上に業績が後退しているため、ウィリアムズ・ソノマは非常に低迷している。 可能性として考えられるのは、PERが高いのは、投資家が同社が完全に状況を好転させ、市場の大半の他社を追い越して加速すると考えているからだ。 もしそうでないなら、既存株主は株価の存続可能性について非常に神経質になっているかもしれない。

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ウィリアムズ・ソノマの成長トレンドは？

ウィリアムズ・ソノマのような高いPERを見て本当に安心できるのは、会社の成長が市場を凌駕する軌道に乗っている時だけだ。

昨年度の決算を振り返ってみると、同社の利益は11％減と意気消沈している。 それでも、直近3年間のEPSは、短期的には不満足な業績にもかかわらず、全体で68％増という素晴らしい伸びを見せている。 従って、このまま好調を維持したいところだが、株主は中期的な利益成長率を歓迎していることだろう。

今後の見通しについては、同社をウォッチしているアナリストの予測では、今後3年間は年率4.1％の成長が見込まれる。 市場が年率10％の成長を予測しているため、同社は業績が弱含みとなる。

この点を考慮すると、ウィリアムズ・ソノマのPERが他社の大半を上回っているのは憂慮すべきことだ。 どうやら同社の投資家の多くは、アナリストが示すよりもずっと強気で、いくら高くても株を手放したくないようだ。 このレベルの利益成長はいずれ株価に重くのしかかるだろうから、この株価が持続可能だと考えるのは大胆な人だけだろう。

最終結論

ウィリアムズ・ソノマのPERは、株価が力強く上昇して以来、右肩上がりになっている。 株価収益率だけで株を売るべきかどうかを判断するのは賢明ではないが、会社の将来性を判断する実用的な指針にはなる。

ウィリアムズ・ソノマのアナリスト予想を検証したところ、業績見通しが劣っていても、予想ほど高いPERには影響していないことが分かった。 業績見通しが弱く、市場よりも成長が鈍化している場合、株価は下落し、高PERを押し下げるリスクがあると思われる。 こうした状況が著しく改善されない限り、この株価を妥当なものとして受け入れるのは非常に難しい。

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