ソニック・オートモーティブ(NYSE:SAH)の株価収益率(PER)は11.3倍で、米国ではPERが18倍を超える企業が半数近くあり、PERが32倍を超える企業も珍しくないことを考えると、現時点では強気のシグナルを送っているのかもしれない。 しかし、PERが低いのには理由があるかもしれず、それが正当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要だ。
最近のソニック・オートモーティブは、市場の業績が逆行しているにもかかわらず、業績が上昇している。 PERが低いのは、投資家がソニックの業績が他の企業のようにすぐに落ち込むと考えているからかもしれない。 そうでないなら、既存株主は今後の株価の方向性についてかなり楽観的になる理由がある。
ソニック・オートモーティブに成長はあるか？
PERを正当化するためには、ソニック・オートモーティブは市場を引き離す伸び悩みを見せる必要がある。
まず振り返ってみると、同社は昨年、一株当たり利益を383%という驚異的な成長を遂げた。 直近の3年間でもEPSは全体で6.3％上昇しており、短期的な業績に大きく助けられている。 従って、株主は中期的な利益成長率に満足していることだろう。
将来に目を移すと、同社を担当する7人のアナリストの予想では、今後3年間で年間20％の増益が見込まれている。 市場が毎年10％ずつしか成長しないと予測される中、同社はより強力な業績が期待できる。
ソニック・オートモーティブが市場より低いPERで取引されているのは奇妙だ。 どうやら、一部の株主は予測に疑問を抱いており、販売価格の大幅な引き下げを容認しているようだ。
ソニック・オートモーティブのPERの結論
株価収益率（PER）は、特定の業界では価値を測る指標としては劣るという議論があるが、強力な景況感指標となり得る。
ソニック・オートモーティブは現在、予想成長率が市場全体よりも高いため、予想PERよりもかなり低い水準で取引されている。 市場よりも速い成長を伴う好調な業績見通しを見た場合、潜在的なリスクがPERに大きな圧力をかけていると考えられる。 少なくとも価格変動リスクは非常に低いと思われるが、投資家は将来の収益が大きく変動する可能性があると考えているようだ。
次の一歩を踏み出す前に、ソニック・オートモーティブの2つの警告的兆候（1つは私たちを少し不快にさせる！）について知っておく必要がある。
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