ソニック・オートモーティブ（NYSE:SAH）は多額の負債を抱えているようだ

デービッド・アイベンは、『ボラティリティは我々が気にするリスクではない。我々が気にかけるのは、資本の永久的な損失を避けることである』。 負債過多は破滅につながる可能性があるからだ。 ソニック・オートモーティブ・インク（NYSE:SAH）のバランスシートには負債がある。 しかし本当の問題は、この負債が同社を危険にしているかどうかだ。

負債はいつ危険なのか？

新たな資本やフリー・キャッシュ・フローで返済が困難になるまで、負債はビジネスを支援する。 最終的に、会社が負債返済の法的義務を果たすことができなければ、株主は何も手にすることができない。 しかし、より一般的な（しかし、まだ高価な）状況は、会社が単に負債を制御するために安い株価で株主を希釈化しなければならない場合である。 もちろん、負債の利点は、それがしばしば安価な資本を意味することであり、特に、企業における希薄化を高い収益率で再投資する能力に置き換えた場合である。 企業がどの程度の負債を使用しているかを検討する際に最初に行うべきことは、現金と負債を合わせて見ることである。

ソニック・オートモーティブの最新の分析をご覧ください。

ソニック・オートモーティブの負債額は？

下記の通り、2024年3月末現在、ソニック・オートモーティブの負債は33億1,000万米ドルで、1年前の31億5,000万米ドルから増加している。詳細は画像をクリック。 しかし、これを相殺する3億3,620万米ドルの現金があり、純有利子負債は約29億8,000万米ドルとなっている。

ソニック・オートモーティブのバランスシートの強さは？

最新の貸借対照表データを拡大すると、ソニック・オートモーティブには12ヶ月以内に返済期限が到来する23億米ドルの負債と、それ以降に返済期限が到来する22億米ドルの負債があることがわかる。 一方、現金は3億3,620万米ドル、1年以内に期限の到来する債権は4億2,060万米ドル相当である。 つまり、負債総額は現金と短期債権の合計を37億5,000万米ドル上回る。

この赤字は、19億4,000万米ドルの会社に影を落とし、まるで巨像が凡人の上にそびえ立つようだ。 そのため、株主はこの件を注意深く見守る必要があると考える。 結局のところ、ソニック・オートモーティブは、今日債権者に支払わなければならないとすれば、大規模な資本増強が必要になる可能性が高い。

私たちは、利益に対する負債水準について知るために、主に2つの比率を使っている。ひとつは、純有利子負債を利払い・税引き・減価償却・償却前利益（EBITDA）で割ったもので、もうひとつは、利払い・税引き前利益（EBIT）が支払利息を何倍カバーしているか（略してインタレストカバー）である。 このアプローチの利点は、有利子負債の絶対額（EBITDAに対する純有利子負債）と、その負債に関連する実際の支払利息（インタレスト・カバレッジ・レシオ）の両方を考慮することである。

ソニック・オートモーティブの有利子負債EBITDA倍率は4.7倍で、EBITは支払利息を2.7倍カバーしている。 このことから、負債水準は大きいものの、問題があるとまでは言えないことがわかる。 投資家はまた、ソニック・オートモーティブのEBITが過去12ヶ月で13％減少したという事実にも悩まされるはずだ。 このような状況が続けば、債務負担を処理することは、ホットコーヒーをポゴスティックに乗せて配達するようなものだ。 債務残高を分析する場合、バランスシートが出発点となるのは明らかだ。 しかし、ソニック・オートモーティブが長期的にバランスシートを強化できるかどうかは、最終的には事業の将来的な収益性によって決まる。 ですから、将来に焦点を当てるのであれば、アナリストの利益予測を示したこの無料レポートをチェックしてみてください。

最後に、企業は負債を返済するためにフリーキャッシュフローを必要としている。 そのため、EBITが対応するフリーキャッシュフローにつながっているかどうかを見る必要があります。 直近の3年間を見ると、ソニック・オートモーティブのフリーキャッシュフローはEBITの41%であり、これは予想よりも低い。 このキャッシュフローの低さは、負債の処理を難しくしている。

当社の見解

ソニック・オートモーティブの負債総額は期待外れだったと言える。 とはいえ、EBITをフリーキャッシュフローに変換する能力はそれほど心配する必要はない。 前述のすべての要因を考慮すると、ソニック・オートモーティブは負債が多すぎるように見える。 このようなリスクは、ある人にとっては問題ないが、私たちにとっては浮かない話だ。 負債を分析する場合、バランスシートが重視されるのは明らかだ。 しかし、すべての投資リスクがバランスシートにあるわけではない。 ソニック・オートモーティブは 、 我々の投資分析で2つの警告サインを示して いる。

もちろん、もしあなたが負債を背負わずに株を買いたいタイプの投資家なら、迷わず当社の純現金成長株リストをご覧いただきたい。

この記事についてご意見がありますか？内容にご不満ですか？ 私たちに直接 ご連絡ください。 または、editorial-team (at) simplywallst.comまでEメールをお送りください。

シンプリー・ウォール・ストリートによるこの記事は一般的な内容です。 当社は、過去のデータとアナリストの予測に基づき、偏りのない方法論のみで解説を提供しており、当社の記事は財務アドバイスを意図したものではありません。また、お客様の目的や財務状況を考慮するものではありません。当社は、ファンダメンタルズ・データに基づいて長期的な視点に立った分析をお届けすることを目的としています。当社の分析は、価格に影響を与える最新の企業発表や定性的な材料を織り込んでいない場合があることにご留意ください。Simply Wall Stは、言及されたいかなる銘柄にもポジションを有していない。