リボルブ・グループ（NYSE:RVLV）の株価収益率（PER）52.9倍は、約半数の企業がPER17倍以下、さらにはPER9倍以下がごく普通である米国の市場と比較すると、今は売りが強いように見えるかもしれない。 しかし、PERを額面通りに受け取るのは賢明ではない。
最近のリボルブ・グループは、市場以上に業績が後退しており、非常に低迷している。 PERが高いのは、投資家がリボルブ・グループが完全に状況を好転させ、市場の他社を追い越して加速すると考えているからかもしれない。 そうでなければ、特別な理由もなく高い株価を支払っていることになる。
Revolve Groupの成長トレンドは？
Revolve Group のような PER が妥当とみなされるには、企業が市場をはるかに上回る必要があるという前提がある。
昨年度の業績を振り返ってみると、リボルブ・グループの利益は50％も減少している。 その結果、3年前の収益も全体で67％減少している。 従って、最近の業績の伸びは、同社にとって好ましくないものだと言ってよい。
同社を担当するアナリストによれば、今後3年間のEPSは毎年50％ずつ上昇すると予想されている。 市場予想が年率9.9%にとどまる中、同社はより強力な業績が期待できる。
これを考慮すれば、リボルブ・グループのPERが他社を上回っているのも理解できる。 投資家の多くは、将来の力強い成長を期待し、株価を高く買おうとしているようだ。
リボルブ・グループのPERの結論
株価収益率（PER）の威力は、バリュエーションとしてではなく、現在の投資家心理と将来への期待を測ることにある。
予想通り、リボルブ・グループのアナリスト予想を検証したところ、その優れた業績見通しが高いPERに寄与していることが判明した。 現段階では、投資家は収益悪化の可能性がPERの引き下げを正当化できるほど大きくないと感じている。 こうした状況が変化しない限り、株価の強力な下支えは続くだろう。
意見をまとめる前に、リボルブ・グループの注意すべき兆候を1つ発見した。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.