ATRenew社（NYSE:RERE）の株価は39％上昇したが、まだ全容を語っていない。

ATRenew社（NYSE:RERE）の株主は、株価が先月39％上昇したことを喜んでいるに違いない。 しかし先月は、過去1年間で51％下落した株価をほとんど改善させることはできなかった。

これだけ株価が急騰しても、ATRenewのP/Sレシオは0.2倍で、米国の専門小売業界のP/Sレシオの中央値も0.4倍に近いからだ。 これは眉唾ではないかもしれないが、P/Sレシオが妥当でない場合、投資家は潜在的な機会を逃すか、迫り来る失望を無視している可能性がある。

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ATRenewのP/Sは株主にとって何を意味するのか？

ATRenew が昨年達成した収益成長は、ほとんどの企業にとって許容範囲を超えている。 多くの人が、立派な収益実績が衰えることを期待しているため、P/Sが上昇しないのかもしれない。 それが実現しないのであれば、既存株主はおそらく株価の将来の方向性についてそれほど悲観的ではないだろう。

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収益予測はP/Sレシオと一致するか？

P/Sレシオを正当化するためには、ATRenewは業界並みの成長を遂げる必要がある。

振り返ってみると、昨年は同社のトップラインに29％の異例の伸びをもたらした。 喜ばしいことに、過去12ヶ月間の成長により、収益も3年前と比較して合計で149％増加している。 つまり、その間に同社が収益を伸ばすという素晴らしい仕事をしたことを確認することから始めることができる。

今後12ヶ月間の成長率が4.5％と予測されている業界と比較すると、最近の中期的な年率換算の収益実績から、同社の勢いはより強い。

ATRenewのP/Sが業界とほぼ同水準であることは興味深い。 どうやら一部の株主は、最近の業績が限界に達していると考え、販売価格の引き下げを受け入れているようだ。

要点

ATRenewの株価は大幅に上昇し、今やP/Sは業界の中央値の範囲内に戻っている。 PERの威力はバリュエーションではなく、現在の投資家心理と将来への期待を測るものである。

驚いたことに、ATRenewは、3年間の収益トレンドが現在の業界予想より良好であることから、我々が予想したほどP/Sに寄与していないことを明らかにした。 業界よりも速い成長率で好調な収益が確認された場合、潜在的なリスクがP/Sレシオを圧迫していると考えるしかない。 少なくとも、最近の中期的な収益トレンドが続けば、株価下落のリスクは抑えられそうだが、投資家は将来の収益が多少変動する可能性があると考えているようだ。

他にもリスクがあることをお忘れなく。例えば、ATRenewには注意すべき警告サインが2つ ある（ 1つは無視できない）。

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