ミニソ・グループ・ホールディング（NYSE:MNSO）の印象的な収益がすべてを物語っているわけではない可能性

ミニソ・グループ・ホールディング・リミテッド（NYSE:MNSO）の堅調な決算報告は、株価を動かすには至らなかった。 当社の分析によると、これは株主がいくつかの懸念材料に気づいたためかもしれない。

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財務オタクならすでにご存知のように、キャッシュフローからの発生比率は、企業のフリーキャッシュフロー（FCF）が利益とどの程度一致しているかを評価するための重要な指標である。 発生比率は、ある期間の利益からFCFを差し引き、その結果をその期間の企業の平均営業資産で割る。 この比率は、企業の利益のうち、フリー・キャッシュフローに裏付けられていないものがどれだけあるかを示している。

つまり、発生主義比率がマイナスであることは良いことであり、それはその企業が利益から想像されるよりも多くのフリーキャッシュフローをもたらしていることを示している。 発生主義比率がプラスであることは、一定レベルの非現金利益を示しているため問題ないが、発生主義比率が高いことは、紙の利益がキャッシュフローに見合っていないことを示すため、間違いなく悪いことである。 LewellenとResutekによる2014年の論文を引用すると、「発生要因が高い企業は将来的に収益性が低くなる傾向がある」。

2023年12月までの1年間で、MINISO Group Holdingの発生比率は0.42であった。 つまり、利益に見合うだけのフリー・キャッシュ・フローを生み出していないということだ。 統計的に言えば、これは将来の収益にとって実質的なマイナスだ。 実際、昨年度のフリーキャッシュフローは17億円で、法定利益の25億円を大幅に下回っている。 しかし、ミニソ・グループ・ホールディングは昨年度、フリー・キャッシュ・フローを増加させた。

そのため、アナリストが将来の収益性についてどのように予測しているのか気になるかもしれない。 幸いなことに、ここをクリックすると、アナリストの予測に基づいた将来の収益性を示すインタラクティブなグラフを見ることができる。

ミニソ・グループ・ホールディングの収益性に関する当社の見解

前述したように、MINISO Group Holdingの業績はフリーキャッシュフローに支えられていないと考えられる。 その結果、MINISO Group Holdingの基礎収益力は法定利益を下回っている可能性があると考える。 しかし、昨年1年間のEPS成長率は、完璧な指標ではないにせよ、実に素晴らしいものであった。 本稿の目的は、会社の潜在能力を反映する法定利益がどの程度信頼できるかを評価することであったが、他にも考慮すべきことはたくさんある。 事業としてのミニソ・グループ・ホールディングをより深く知りたいのであれば、同社が直面しているリスクを認識しておくことが重要である。 分析を行う中で、MINISO Group Holdingには1つの警告サインがあり、これを無視するのは賢明ではないことがわかった。

このノートでは、MINISO Group Holdingの利益の本質を明らかにする一つの要因に注目したに過ぎない。 しかし、瑣末なことに心を集中させることができれば、発見できることは常にある。 例えば、自己資本利益率が高いことを好景気の表れと考える人は多いし、「お金を追う」のが好きで、インサイダーが買っている銘柄を探す人もいる。 そこで、 高い株主資本利益率を誇る企業の 無料 コレクションや、 インサイダーが買っている銘柄のリストをご覧になるとよいだろう。

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