ノードストローム・インク （NYSE:JWN）の株価収益率（PER）23.2倍は、約半数の企業がPER16倍以下、さらにはPER9倍以下がごく普通である米国の市場と比べると、今は売りのように見えるかもしれない。 しかし、PERが高いのには理由があるかもしれず、それが妥当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要だ。
ノードストロームは最近、業績の落ち込みが他の企業よりも早く、苦戦を強いられている。 悲惨な業績が大幅に回復すると多くの人が予想しているため、PERの暴落を免れているのかもしれない。 そうでなければ、特別な理由もなくかなり高い株価を支払っていることになる。
高いPERについて、成長指標は何を物語っているのか？
PERを正当化するためには、ノードストロームは市場を上回る目覚ましい成長を遂げる必要がある。
まず振り返ってみると、昨年の一株当たり利益の伸びは42％減と期待外れで、興奮するようなものではなかった。 残念なことに、3年前のEPS成長率は事実上皆無であった。 つまり、この間、同社は収益の成長という点で、さまざまな結果を残してきたということだ。
将来に目を移すと、同社を担当するアナリストの予想では、今後3年間で年率64％の収益成長が見込まれる。 市場が毎年10％ずつしか成長しないと予測される中、同社はより強力な業績が期待できる。
これを考慮すれば、ノードストロームのPERが他社を上回っているのも理解できる。 ほとんどの投資家は、この強い将来の成長を期待し、株価に高い金額を支払っても構わないと考えているようだ。
ノードストロームのPERの結論
株価収益率（PER）は、特定の業界では価値を測る指標としては劣るという議論もあるが、強力な景況感指標にはなり得る。
ノードストロームが高いPERを維持しているのは、予想される成長率が市場予想よりも高いためである。 現段階では、投資家は収益悪化の可能性がPERの引き下げを正当化できるほど大きくないと感じている。 こうした状況が変化しない限り、株価の強力な下支えは続くだろう。
また、ノードストロームについて、考慮すべき4つの警告サイン（1つは無視できない！）を見つけたことも注目に値する。
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