ギャップ（NYSE:GPS）の健全な収益は保守的かもしれないと考える

先週のザ・ギャップ・インク（NYSE:GPS）の堅調な決算報告に、株主は満足しているようだ。 市場反応によるこの反応は、ヘッドラインの利益を見れば理解できるものであり、我々はさらにいくつかの心強い要因を発見した。

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金融業界では、企業が報告された利益をフリー・キャッシュ・フロー（FCF）にどれだけうまく変換しているかを測定するために使用される主要な比率は、発生比率（キャッシュフローから）です。 平たく言えば、この比率は純利益からFCFを差し引き、その数字をその期間の平均営業資産で割ったものである。 この比率は、企業の利益のうち、フリー・キャッシュフローに裏付けられていないものがどれだけあるかを示している。

その結果、発生比率がマイナスであれば企業にとってプラスとなり、プラスであればマイナスとなる。 これは、プラスの発生比率を心配すべきだという意味ではないが、発生比率がむしろ高い場合は注目に値する。 LewellenとResutekによる2014年の論文を引用すると、「発生率の高い企業は将来的に収益性が低くなる傾向がある」。

2024年2月までの12ヶ月間で、Gapは-0.24の発生比率を記録した。 これは、フリー・キャッシュ・フローが法定利益を大幅に上回ったことを示している。 実際、昨年度のフリー・キャッシュ・フローは11億米ドルで、法定利益の5億200万米ドルを大幅に上回った。 特筆すべきは、昨年のGapのフリーキャッシュフローはマイナスであったため、今年の11億米ドルは歓迎すべき改善である。

そのため、アナリストが将来の収益性をどのように予測しているのか気になるかもしれない。 幸いなことに、ここをクリックすると、アナリストの予測に基づく将来の収益性を描いたインタラクティブなグラフを見ることができる。

Gapの利益パフォーマンスに関する当社の見解

株主にとって幸いなことに、Gapは法定利益の数字を裏付けるに十分なフリーキャッシュフローを生み出した。 この観察に基づき、我々はGapの法定利益が実際にはその潜在的利益を過小評価している可能性があると考える！ そして、昨年は赤字だったにもかかわらず、今年は利益を上げたという事実は、間違いなくプラスに考えることができる。 結局のところ、同社を正しく理解したいのであれば、上記の要素以外も考慮することが不可欠だ。 このことを念頭に置いて、私たちはリスクを十分に理解しない限り、その銘柄への投資を検討することはないだろう。 例えば - Gapには、注意すべきと思われる警告サインが1つある。

今日は、Gapの利益の本質をよりよく理解するために、1つのデータにズームインしてみた。 しかし、些細なことに意識を集中させることができれば、発見できることは常にある。 株主資本利益率（ROE）が高いことが優良企業の証だと考える人もいる。 少し調べる必要があるかもしれないが、自己資本利益率の高さを 誇る企業の 無料 コレクションや、 インサイダーが買っている銘柄のリストが役に立つかもしれない。

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