ディラーズ(NYSE:DDS)の低PERは興奮の理由ではない

ディラーズ・インク（NYSE:DDS）の株価収益率（PER）は9.8倍で、米国の企業の半数近くがPER18倍を超え、PER32倍超も珍しくないことを考えると、現時点では強気のシグナルを送っているのかもしれない。 とはいえ、PERが限定的なのには何か理由があるかもしれないので、額面通りに受け取るのは賢明ではない。

このところ市場以上に収益が後退しているディラーズは、非常に低迷している。 PERが低いのは、投資家がこの業績不振がまったく改善しないと考えているからだろう。 まだ事業を信じているのであれば、収益が悪化していないことを望むだろう。 そうでないなら、既存株主は今後の株価の方向性について興奮するのに苦労するだろう。

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ディラーズの成長トレンドは？

Dillard'sのPERは、限られた成長しか期待できず、重要な点として市場よりも悪い業績しか期待できない企業にとって典型的なものだろう。

振り返ってみると、昨年は同社の収益が10％減少した。 それでも、EPSは3年前と比較して298％も増加している。 つまり、この間、多少の不調はあったにせよ、同社は概して非常にうまく収益を伸ばしてきたということを確認することから始めることができる。

今後の見通しについては、今後3年間は収益が減少し、年率22％の減益が予想される。 一方、市場全体は毎年9.9％ずつ拡大すると予測されている。

こうした情報から、ディラーズが市場より低いPERで取引されていることに驚きはない。 とはいえ、業績が逆行する中、PERがまだ底値に達している保証はない。 弱い見通しが株価の重しとなっているため、この価格を維持するだけでも難しいかもしれない。

ディラーズのPERの結論

株価収益率（PER）は、特定の業界では価値を測る指標としては劣るという議論があるが、強力な景況感指標となり得る。

ディラーズが低PERを維持しているのは、予想通り業績が低迷しているためだ。 現段階では、投資家は収益改善の可能性がPERの上昇を正当化できるほど大きくはないと感じている。 このような状況では、近い将来に株価が力強く上昇するとは考えにくい。

例えば、 ディラーズには1つの警告 サインがある。

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