キャンピング・ワールド・ホールディングス(NYSE:CWH)が危険な方法で負債を使用していることを示す4つの指標

ウォーレン・バフェットは、『ボラティリティはリスクと同義ではない。 事業が破綻する際には負債が絡むことが多いため、企業のリスク度を調べる際にバランスシートを考慮するのは当然のことだ。 他の多くの企業と同様、キャンピング・ワールド・ホールディングス（NYSE:CWH）も負債を利用している。 しかし、より重要な問題は、その負債がどれほどのリスクを生み出しているかということだ。

借金はいつ危険なのか？

一般的に言って、負債が本当に問題になるのは、企業が資本調達や自らのキャッシュフローで簡単に返済できなくなった時だけだ。 事態が本当に悪化すれば、貸し手は事業をコントロールすることができる。 しかし、より頻繁に発生する（それでもなおコストがかかる）事態は、企業がバランスシートを補強するためだけに、バーゲン価格で株式を発行し、株主を永久に希薄化させなければならない場合である。 もちろん、負債もビジネス、特に資本の重いビジネスにおいては重要な手段となり得る。 企業の負債水準を検討する際の最初のステップは、現金と負債を合わせて検討することである。

キャンピング・ワールド・ホールディングスの最新の分析をご覧ください。

キャンピングワールドホールディングスの負債額は？

下記の通り、キャンピング・ワールド・ホールディングスは、2023年12月時点で29.1億米ドルの負債を抱えており、これは前年とほぼ同じである。グラフをクリックすると詳細がご覧いただけます。 また、現金をあまり持っていないため、純負債額もほぼ同じである。

キャンピング・ワールド・ホールディングスのバランスシートの健全性は？

最新の貸借対照表データを拡大すると、キャンピング・ワールド・ホールディングスは、12ヶ月以内に19億5,000万米ドルの負債、それ以降に26億8,000万米ドルの負債を抱えることがわかる。 これらの債務を相殺するために、同社は3,960万米ドルの現金と1億8,830万米ドルの債権を保有している。 つまり、現金と短期債権を合計した額よりも44億米ドル多い負債がある。

この赤字は、19億5,000万米ドルの同社に影を落としており、まるで凡人の上にそびえ立つ巨像のようだ。 だから我々は、間違いなくバランスシートを注意深く観察するだろう。 結局のところ、キャンピング・ワールド・ホールディングスは、今日債権者に支払わなければならないのであれば、大規模な資本増強が必要になるだろう。

企業の収益に対する負債を評価するために、私たちは純負債をEBITDA（利払い・税引き・減価償却・償却前利益）で割り、EBIT（利払い・税引き前利益）を支払利息（インタレストカバー）で割って計算する。 このアプローチの利点は、負債の絶対額（EBITDAに対する純有利子負債）と、その負債に関連する実際の支払利息（インタレスト・カバレッジ・レシオ）の両方を考慮に入れていることです。

キャンピング・ワールド・ホールディングスの株主は、EBITDAに対する純負債の比率が高く（8.4）、EBITが支払利息のわずか1.3倍であるため、インタレスト・カバレッジがかなり弱いという二重苦に直面している。 つまり、負債負担が大きいと考えられる。 さらに悪いことに、キャンピング・ワールド・ホールディングスのEBITは過去12ヶ月で53％減少した。 このまま業績が悪化していけば、負債を返済するのは、雨の中マラソンを走れと説得するよりも難しいだろう。 私たちが貸借対照表から負債について最も多くを学ぶことは間違いない。 しかし、キャンピング・ワールド・ホールディングスが今後健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 そこで、将来に焦点を当てるのであれば、アナリストの利益予測を示したこの無料レポートをご覧いただきたい。

なぜなら、企業は紙の利益では負債を支払えないからだ。 つまり、EBITがフリー・キャッシュ・フローにどれだけ裏付けられているかをチェックする価値がある。 過去3年間で、キャンピング・ワールド・ホールディングスが創出したフリー・キャッシュフローはEBITの14％であり、刺激的なパフォーマンスではない。 私たちにとって、これほど現金化率が低いと、債務を消滅させる能力があるかどうか少し不安になる。

当社の見解

キャンピング・ワールド・ホールディングスのEBIT成長率は、一見したところ、私たちにこの銘柄に対する疑念を抱かせるものであり、負債総額の水準は、1年で最も忙しい夜に空いている1軒のレストランほど魅力的なものではなかった。 さらに、EBITDAに対する純負債も信頼感を与えるものではない。 キャンピング・ワールド・ホールディングスの負債が多すぎる可能性は非常に大きいと考える。 私たちにとっては、目をつぶってドッグパークを歩くような、かなりリスキーな銘柄だ。しかし、そう思わない投資家もいるだろう。 負債水準を分析する場合、バランスシートが出発点となるのは明らかだ。 しかし最終的には、どの企業もバランスシートの外に存在するリスクを含みうる。 例えばキャンピング・ワールド・ホールディングスには、 4つの警告サイン （ そして無視できない1つ ）がある。

それでもなお、堅固なバランスシートを持つ急成長企業に興味があるのなら、当社の純現金成長株リストをご覧いただきたい。

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