クーパン社（NYSE:CPNG）の株主は、株価が27％の上昇を記録し、以前の低迷から回復した素晴らしい月を過ごしたことに興奮しているだろう。 さらに振り返ると、株価は昨年1年間で39％上昇している。
株価は急騰しているが、米国のマルチライン・リテール業界のP/S（株価収益率）中央値が同程度の約1倍である中、クーパンのP/S（株価収益率）1.3倍を注目に値すると考える人はまだ多くないだろう。 しかし、P/Sに合理的な根拠がない場合、投資家は明確な機会や潜在的な後退を見落としている可能性がある。
Coupangの最近の業績は？
Coupangは最近、他の企業よりも収益を伸ばしており、確かに良い仕事をしている。 P/Sレシオが緩やかなのは、投資家がこの好調な収益実績がそろそろ尻すぼみになるかもしれないと考えている可能性がある。 もしこの会社が好きなら、そうでないことを望むだろう。
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CoupangのようなP/Sレシオが妥当とみなされるには、企業が業界と一致している必要があるという固有の前提があります。
昨年度の収益成長率を確認すると、同社は18％という驚異的な伸びを記録している。 喜ばしいことに、直近の12ヶ月間の成長により、売上高は3年前と比較して合計で104％増加している。 つまり、その間に同社が収益を伸ばすという素晴らしい仕事をしてきたことを確認することから始めることができる。
未来に目を移すと、同社を担当するアナリストの予測では、今後3年間の収益は毎年16％ずつ成長するはずだ。 業界は年率13％しか成長しないと予測されているため、同社はより強力な収益を上げることができる。
この情報により、クーパンが業界と比較してかなり同程度のP/Sで取引されていることは興味深い。 どうやら一部の株主は予測に懐疑的で、販売価格の引き下げを容認しているようだ。
CoupangのP/Sから何を学ぶか？
株価は大幅に上昇し、現在CoupangのP/Sは業界の中央値の範囲内に戻っている。 一般的に、投資判断の際に株価売上高比率を深読みすることには注意が必要だが、他の市場参加者が同社をどう考えているかについては、株価売上高比率から多くを読み取ることができる。
Coupangのアナリスト予想を見ると、その優れた収益見通しが、我々が期待したほどP/Sを押し上げていないことがわかる。 市場が織り込んでいるリスクがあり、それがP/Sレシオとポジティブな見通しの一致を妨げている可能性がある。 この不確実性は株価にも反映されているようで、安定的ではあるが、収益見通しを考慮すればもっと高くなる可能性もある。
その他のリスクについてはどうだろうか？どの企業にもあるものだが、 クーパンには知って おくべき 警告サインが1つ ある。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.