バス・アンド・ボディ・ワークス社（NYSE:BBWI）の株価収益率（または「PER」）11.6倍は、約半数の企業がPER17倍を超え、PER33倍を超えることさえよくある米国の市場と比較すると、今は買いのように見えるかもしれない。 とはいえ、PERの引き下げに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要があるだろう。
最近のバス＆ボディ・ワークスは、市場の業績が悪化しているにもかかわらず、業績が上昇している。 好調な業績が大幅に悪化することを多くの人が予想しており、おそらく市場以上にPERが抑制されているのかもしれない。 そうでないなら、既存株主は今後の株価の方向性についてかなり楽観的になる理由がある。
Bath & Body Worksの成長トレンドは？
Bath & Body WorksのPERがこれほど低くて本当に安心できるのは、同社の成長が市場に遅れを取る勢いのときだけだ。
振り返ってみると、昨年は同社のボトムラインに13％の利益をもたらした。 EPSも、過去12ヶ月間の成長のおかげもあって、3年前と比較して合計で25％上昇した。 従って、株主はおそらく中期的な利益成長率に満足しているだろう。
将来に目を転じると、同社を担当するアナリストの予想では、今後3年間は年率2.5％の増益が見込まれている。 これは、市場全体の年率10％成長予測よりも大幅に低い。
この情報から、Bath & Body Worksが市場より低いPERで取引されている理由がわかる。 ほとんどの投資家は、将来の成長が限定的であることを予想しており、株価を引き下げた金額しか払いたくないようだ。
要点
株価収益率の威力は、主にバリュエーションとしてではなく、現在の投資家心理と将来への期待を測るものだと言える。
私たちは、Bath & Body Worksが低PERを維持しているのは、予想成長率が予想通り、より広い市場よりも低いという弱点があるためであることを立証した。 今のところ株主は、将来の業績がおそらく嬉しいサプライズをもたらさないことを認めているため、低PERを受け入れている。 このような状況では、近い将来株価が力強く上昇するとは考えにくい。
次の一歩を踏み出す前に、私たちが発見したBath & Body Worksの4つの警告サイン（1つはちょっと不愉快！）について知っておくべきだろう。
もちろん、いくつかの良い候補に目を向けることで、素晴らしい投資が見つかるかもしれない。そこで、低PERで取引され、力強い成長実績を持つ企業の 無料リストを覗いてみよう。
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