株価収益率（または「PER」）が29.1倍のウインマーク・コーポレーション（NASDAQ:WINA）は、米国の全企業のほぼ半数がPER16倍以下であり、PER9倍以下も珍しくないことを考えると、現時点では非常に弱気なシグナルを送っている可能性がある。 しかし、PERがかなり高いのには理由があるかもしれず、それが正当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要だ。
ウィンマークの最近の収益成長は、目を見張るほどではないにせよ、満足のいくものだと考えなければならないだろう。 妥当な業績が今後一定期間、ほとんどの他社を凌ぐと多くの人が予想し、それが投資家の株価上昇意欲を高めているのかもしれない。 そうでなければ、特別な理由もなく高値で買っていることになる。
成長は高PERに見合うか？
Winmarkのような急なPERを見て本当に安心できるのは、会社の成長が市場を明らかに上回る軌道に乗っている時だけだ。
まず振り返ってみると、同社は昨年、一株当たり利益を2.9％成長させている。 直近の3年間でも、短期的な業績も手伝って、EPSは全体で34％という素晴らしい伸びを示している。 従って、株主はこうした中期的な利益成長率を歓迎したことだろう。
これは、同社の最近の中期的な年率成長率よりも大幅に高い、今後1年間で13％の成長が見込まれる他の市場とは対照的である。
こうした情報から、ウィンマークが市場より高いPERで取引されていることが気になる。 どうやら、同社の投資家の多くは、最近の状況からは想像できないほど強気で、いくら高くても株を手放したくないようだ。 最近の業績傾向が続けば、いずれ株価に重くのしかかる可能性が高いため、この株価が持続可能だと考えるのは大胆な人だけだろう。
ウィンマークのPERから何を学ぶか？
株価収益率は、株を買うかどうかの決め手となるべきものではないが、業績期待のバロメーターとしてはかなり有能である。
ウィンマークの最近の3年間の成長率は、より広い市場予測よりも低いため、我々は現在、予想よりもはるかに高いPERで取引されていることを確立した。 このような好業績は長くは続かないだろうからだ。 最近の中期的な業績トレンドが続けば、株主の投資は大きなリスクにさらされ、潜在的な投資家は過大なプレミアムを支払う危険にさらされるだろう。
また、ウィンマークの3つの警告サイン（1つは重大！）を発見したことも注目に値する。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.