米国の半数近くの企業の株価収益率（PER）が18倍を超えているとき、PER14.2倍のアルタ・ビューティー社（NASDAQ:ULTA）を魅力的な投資先と考えるかもしれない。 とはいえ、PERの引き下げに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要があるだろう。
アルタ・ビューティは確かに最近良い業績を上げている。他の企業の多くが業績を後退させている中、同社の業績はプラス成長を続けているからだ。 PERが低いのは、投資家が同社の収益が他の企業のようにすぐに落ち込むと考えているため、という可能性もある。 この会社が好きなら、そうでないことを望み、人気がないうちに株を手に入れる可能性がある。
成長指標は低PERについて何を語っているか？
PERを正当化するためには、Ulta Beautyは市場の後塵を拝するような低成長を遂げる必要がある。
まず振り返ってみると、同社は昨年、一株当たり利益を8.2%という手ごろな成長率で成長させた。 これは、過去3年間のEPSが合計で763％増加したことを確認する前の優れた期間をバックアップしていた。 従って、最近の業績成長は同社にとって絶好調と言っていいだろう。
同社を担当するアナリストによれば、今後3年間のEPSは毎年8.0％上昇すると予想されている。 これは、市場全体の年率10％成長予測を大幅に下回る。
これを考えると、アルタビューティのPERが他の企業の大半を下回っているのも理解できる。 どうやら多くの株主は、同社があまり豊かでない将来を見据える可能性がある中、持ち続けることに抵抗があったようだ。
要点
一般的に、投資判断を下す際に株価収益率を読み過ぎないよう注意したい。
アルタ・ビューティが低PERを維持しているのは、予想成長率が予想通り市場全体より低いという弱点があるからだ。 今のところ株主は、将来の業績がおそらく嬉しいサプライズをもたらさないことを認め、低PERを受け入れている。 こうした状況が改善されない限り、この水準前後で株価の障壁が形成され続けるだろう。
その他のリスクについてはどうだろう？どの企業にもあるもので、私たちはあなたが知っておくべき Ulta Beautyの警告サインを1つ 発見した。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.