Ulta Beauty, Inc. (NASDAQ:ULTA)の価格は適正だが、成長が不足している

株価収益率（または「PER」）が15.8倍であるUlta Beauty, Inc.NASDAQ:ULTA）は、米国の全企業のほぼ半数が19倍を超えるPERを持ち、34倍を超えるPERも珍しくないことを考えると、現時点では強気のシグナルを送っているのかもしれない。 とはいえ、PERの引き下げに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要があるだろう。

他の多くの企業の収益が減少しているのに比べ、アルタ・ビューティーの収益成長はプラス圏にあり、このところかなり好調だ。 好調な業績が大幅に悪化することを多くの人が予想しているのかもしれない。おそらく、PERを抑制している市場よりも。 もしこの会社が好きなら、そうならないことを願うだろう。

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Ulta Beautyに成長はあるか？

PERを正当化するためには、Ulta Beautyは市場の後塵を拝するような低成長を遂げる必要がある。

まず振り返ってみると、過去1年間、同社の1株当たり利益はほとんど伸びていない。 喜ばしいことに、EPSは過去12ヶ月間はともかく、3年前と比較すると合計で97％増加している。 従って、最近の業績成長は同社にとって素晴らしいものであったと言える。

展望に目を向けると、同社をウォッチしているアナリストの予測では、今後3年間は年率7.8％の成長が見込まれる。 これは、市場全体の年率10％の成長予測よりも大幅に低い。

これを考えると、アルタ・ビューティのPERが他社の大半を下回っているのも理解できる。 どうやら多くの株主は、同社があまり豊かでない将来を見据える可能性がある中、持ち続けることに抵抗があったようだ。

最終結論

株価収益率（PER）は、特定の業界では価値を測る尺度としては劣るという議論があるが、強力な景況感指標にはなり得る。

予想通り、Ulta Beautyのアナリスト予想を検証したところ、業績見通しの甘さが低PERの一因となっていることが明らかになった。 今のところ株主は、将来の業績がおそらく嬉しいサプライズをもたらさないことを認め、低PERを受け入れている。 このような状況では、近い将来株価が力強く上昇するとは考えにくい。

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