Stock Analysis
ThredUp Inc.（NASDAQ:TDUP）の株主は、株価が30％の上昇を記録し、以前の低迷から回復した素晴らしい月を過ごしたことに興奮しているだろう。 しかし、株価は過去12ヶ月でまだ5.0％下落しているため、先月の利益は株主を丸儲けさせるには十分ではなかった。
これだけ株価が急騰してもなお、スレッドアップの売上高対株価（P/S）レシオ0.7倍は、P/Sレシオの中央値が0.4倍前後である米国の専門小売業界と比較すると、かなり「中途半端」であると言えなくもない。 これは眉唾かもしれないが、もしP/Sレシオが妥当でなければ、投資家は潜在的な機会を逃すか、迫り来る失望を無視することになりかねない。
ThredUpの業績推移
ThredUpは最近、他の企業よりも収益を伸ばしており、確かに良い仕事をしている。 おそらく市場は、このレベルの業績が先細りになり、P/Sが高騰しないことを期待しているのだろう。 もしそうでないなら、既存株主は今後の株価の方向性について楽観的になる理由がある。
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ThredUpのP/Sレシオは、中程度の成長しか期待できず、重要なことは業界と同程度の業績しか期待できない企業にとっては典型的なものでしょう。
昨年度の収益成長率を検証してみると、同社は12％の価値ある増加を記録している。 喜ばしいことに、売上高は3年前と比べて全体で68％増加しており、これは過去12ヶ月間の成長のおかげでもある。 従って、株主はこうした中期的な収益成長率を間違いなく歓迎しただろう。
同社を担当する6人のアナリストによれば、来年度の売上高は3.7％増加すると予想されている。 業界では3.7％の成長が予測されており、同社はそれに匹敵する売上高を見込んでいる。
これを考慮すると、ThredUpのP/Sが他の大多数の企業と同水準であることは理解できる。 どうやら株主は、同社が低姿勢を保っている間、ただ持ち続けることに安住しているようだ。
最終結論
ThredUpの株価は最近勢いがあり、P/Sが他の業界と同水準になっている。 売上高株価比率は、特定の業界内では価値を測る尺度としては劣っていると主張されているが、強力な景況感指標となり得る。
ThredUpの収益成長予測を見てみると、両指標が業界平均に近いため、P/Sは我々が期待する程度であることがわかる。 現段階では、投資家は収益が改善または悪化する可能性は、P/Sを高い方向または低い方向に押し上げるほど大きくないと感じている。 こうした状況に変化がない限り、この水準で株価を支え続けるだろう。
他にもリスクがあるかもしれないことをお忘れなく。例えば、私たちは ThredUpの注意すべき2つの警告サインを 特定した。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.