ステッチ・フィックス社（NASDAQ:SFIX）の株価が腑に落ちない件

米国の専門小売業界のP/S中央値が約0.4倍と同程度である中、ステッチ・フィックス社（NASDAQ:SFIX）のP/S（株価収益率）0.2倍を特筆に値すると考える人は多くないだろう。 しかし、投資家が明確な機会や高価なミスを無視する可能性があるため、説明なしにP/Sを無視するのは賢明ではない。

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スティッチ・フィックスの最近のパフォーマンスはどうなっているか？

Stitch Fixの収益は最近後退している一方、他のほとんどの企業はプラスの収益成長を見せているため、Stitch Fixはより良い業績を上げている可能性がある。 1つの可能性は、投資家がこの収益不振が好転すると考えているため、P/Sレシオが緩やかであるということだ。 しかし、そうでない場合、投資家は株価に高すぎる金額を支払うことになるかもしれない。

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Stitch Fixの収益成長の傾向は？

P/Sレシオを正当化するためには、Stitch Fixは業界並みの成長を遂げる必要があります。

振り返ってみると、昨年は同社のトップラインが18％減少した。 これは、収益が過去3年間で合計18％減少しているため、長期的にも収益が減少していることを意味する。 つまり、残念なことに、この3年間、同社は収益を大きく伸ばすことができなかったと認めざるを得ない。

現在、同社をフォローしているアナリスト10人によれば、今後3年間の収益は毎年0.5％ずつ上昇すると予想されている。 一方、他の業界は年率5.7％の拡大が予想されており、こちらの方が魅力的である。

このような情報により、スティッチ・フィックスが業界と比較してかなり類似したP/Sで取引されていることは興味深い。 大半の投資家は、かなり限定的な成長期待を無視し、この銘柄へのエクスポージャーを得るために高い金額を支払っても構わないと思っているようだ。 このレベルの収益成長はいずれ株価を押し下げる可能性が高いため、この株価を維持するのは難しいだろう。

要点

一般的に、私たちは売上高株価比率の使用を、市場が企業の全体的な健全性についてどう考えているかを確認するために限定することを好みます。

スティッチ・フィックスの収益成長予測が、より広い業界と比べて比較的控えめであることを考えると、現在のPERで取引されているのは驚きである。 現在のところ、将来予想される収益が、よりポジティブなセンチメントを長く支えるとは思えないため、我々はP/Sに自信を持っていない。 このような状況は、現在および将来の投資家にとってリスクであり、収益の伸び悩みがセンチメントに影響すれば、株価が下落する可能性がある。

また、Stitch Fixの3つの警告サインを見つけたことも注目に値する。

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