ロス・ストアーズ（NASDAQ:ROST）は借金をかなり賢く使っているようだ。

チャーリー・マンガーが支援した）伝説的なファンドマネジャーのリー・ルーが、かつて『最大の投資リスクは価格の変動ではなく、資本が永久に失われるかどうかだ』と言った。 負債過多は破滅につながる可能性があるからだ。 ロス・ストアーズ・インク（NASDAQ:ROST）がそのビジネスにおいて負債を使用していることはわかる。 しかし、より重要な問題は、その負債がどれほどのリスクを生み出しているかということだ。

負債がもたらすリスクとは？

借入金は、事業が新たな資本またはフリー・キャッシュ・フローで返済に困るまで、事業を支援する。 事態が本当に悪化した場合、貸し手は事業をコントロールすることができる。 しかし、より頻繁に発生する（それでもコストはかかる）事態は、企業がバランスシートを補強するためだけに、バーゲン価格で株式を発行し、株主を永久に希薄化させなければならない場合である。 もちろん、成長資金を調達するために負債を利用する企業も数多くあり、そのような場合にも悪影響は生じない。 企業の負債水準を検討する際の最初のステップは、現金と負債を合わせて検討することである。

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Ross Stores の負債とは?

下のグラフをクリックすると過去の数字を見ることができるが、2024年11月時点のRoss Storesの負債は22.1億米ドルで、1年前の24.6億米ドルから減少している。 しかし、貸借対照表には43億5,000万米ドルの現金があり、実際には21億4,000万米ドルのネットキャッシュがある。

ロス・ストアのバランスシートの健全性は？

最後に報告された貸借対照表によると、Ross Storesの12ヶ月以内の支払期限は48.4億米ドル、12ヶ月超の支払期限は48.0億米ドルであった。 これを相殺するために、同社は43億5,000万米ドルの現金と1億7,620万米ドルの12ヶ月以内に支払期限の到来する債権を保有している。 つまり、負債が現金と（短期）債権の合計を51億2,000万米ドル上回っている。

ロス・ストアーズの時価総額が509億米ドルという巨大なものであることを考えると、これらの負債が大きな脅威となるとは考えにくい。 とはいえ、同社のバランスシートが悪い方向に変化しないよう、監視を続ける必要があるのは明らかだ。 注目に値する負債を抱える一方で、ロス・ストアーズは負債よりも現金の方が多いため、負債を安全に管理できると我々は確信している。

また、ロス・ストアーズは昨年、EBITを22％伸ばした。 負債水準を分析する場合、バランスシートから始めるのは当然だ。 しかし、ロス・ストアーズが今後健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 そこで、将来を重視するのであれば、アナリストの利益予測を示したこの無料レポートをご覧ください。

最後に、ビジネスには負債を返済するためのフリーキャッシュフローが必要だ。 ロス・ストアは貸借対照表上ではネット・キャッシュを持っているかもしれないが、利息税引前利益（EBIT）をフリー・キャッシュ・フローにどの程度変換しているかを見るのは興味深い。 直近の3年間で、ロス・ストアーズはEBITの56%に相当するフリー・キャッシュ・フローを記録している。フリー・キャッシュ・フローが利子と税金を除いたものであることを考えると、これは通常の水準である。 これは、フリー・キャッシュ・フローが利子と税金を除いたものであることを考えると、ほぼ通常の水準である。

まとめ

ロス・ストアーズは流動資産より負債が多いものの、21億4,000万米ドルのネット・キャッシュを保有している。 そして我々は、昨年の前年比22％のEBITの伸びを評価した。 では、ロス・ストアーズの負債はリスクだろうか？我々にはそうは見えない。 もちろん、ロス・ストアーズの インサイダーが株を買っていることが分かれば、さらに信頼感が増すだろうから、ノーとは言わない。

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