ランブルオン（NASDAQ:RMBL）は負債を賢く使っているか？

投資家としてリスクを考えるには、負債よりもむしろボラティリティが一番だと言う人もいるが、ウォーレン・バフェットは『ボラティリティはリスクと同義語とは程遠い』と言ったのは有名な話だ。 負債が多すぎると企業が沈没する可能性があるからだ。 他の多くの企業と同様、ランブルオン社（NASDAQ:RMBL）は負債を利用している。 しかし、株主はその負債の使用を心配すべきなのだろうか？

負債はいつ問題になるのか？

負債は、事業が新たな資本またはフリー・キャッシュ・フローで返済に窮するまで、事業を支援する。 資本主義の一部には、失敗した事業が銀行家によって容赦なく清算される「創造的破壊」のプロセスがある。 このようなことはあまり一般的ではないが、負債を抱えた企業が、貸し手によって窮迫した価格での資本調達を余儀なくされ、株主を永久に希薄化させることはよくあることだ。 もちろん、負債もビジネス、特に資本の重いビジネスにおいては重要な手段となりうる。 私たちは、企業の負債の使用について考えるとき、まず現金と負債を一緒に見ます。

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RumbleONの純負債とは？

下のグラフ（クリックすると詳細が表示されます）を見ると、2023年12月のランブルオンの負債額は6億1,360万米ドルで、前年とほぼ同じです。 しかし、これを相殺する5,890万米ドルの現金があり、純負債は約5億5,470万米ドルとなっている。

ランブルオンのバランスシートの強さは？

直近の貸借対照表を見ると、ランブルオンには1年以内に返済期限が到来する3億9,500万米ドルの負債と、それ以降に返済期限が到来する4億2,570万米ドルの負債があることがわかる。 一方、5,890万米ドルの現金と、1年以内に期限が到来する5,030万米ドル相当の債権がある。 つまり、負債が現金と（近い将来の）債権の合計を7億1,150万米ドル上回っている。

この赤字は、2億4,900万米ドルの同社に影を落とし、まるで凡人たちの上にそびえ立つ巨像のようだ。 そのため、間違いなくバランスシートを注意深く見ている。 結局のところ、債権者が返済を要求するならば、ランブルオンはおそらく大規模な資本増強を必要とするだろう。 バランスシートは、負債を分析する際に注目すべき分野であることは明らかだ。 しかし最終的には、事業の将来的な収益性によって、ランブルオンが長期的にバランスシートを強化できるかどうかが決まる。 プロフェッショナルの意見を知りたい方は、アナリストの利益予測に関する無料レポートが興味深いでしょう。

ランブルオンは昨年、金利・税引き前損失を計上し、売上高は24％減の14億米ドルとなった。 これは、控えめに言っても私たちを不安にさせる。

禁酒

ランブルオンの収益減少は濡れた毛布のように心温まるものだが、金利税引前利益（EBIT）の損失はさらに魅力的でないことは間違いない。 具体的には、EBIT損失は940万米ドルである。 この情報と、すでに触れた重大な負債とを組み合わせると、控えめに言っても、この銘柄を非常に躊躇することになる。 もちろん、運と実行力次第では状況を改善できるかもしれない。 しかし、流動資産が少なく、昨年5,100万米ドルを使い果たしたことを考えると、その可能性は低いと思われる。 そのため、当社はこの銘柄をハイリスク銘柄とみなしており、同社が近いうちに株主に資金提供を求めてもまったく不思議ではない。 貸借対照表は、負債を分析する際に注目すべき分野であることは明らかだ。 しかし、すべての投資リスクが貸借対照表にあるわけではない。 こうしたリスクを見つけるのは難しい。どの企業にもこうしたリスクはあるものだが、私たちは ランブロンに3つの警告サイン （うち1つは深刻な可能性がある！）を発見した。

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