プール・コーポレーション（NASDAQ:POOL）の株価がなかなか上がらない

プール・コーポレーション（NASDAQ:POOL）の株価収益率（PER）29.9倍は、約半数の企業がPER17倍以下、さらにはPER10倍以下もごく普通である米国の市場と比較すると、今は売りが強いように見えるかもしれない。 しかし、PERを額面通りに受け取るのは賢明ではない。

PERがこれほど高いのは、何か理由がある可能性があるからだ。他のほとんどの企業がプラス成長を遂げている一方で、プールの業績は最近後退している。 一つの可能性は、投資家がこの業績不振が好転すると考えているためにPERが高いということだ。 そうでなければ、特別な理由もなく高い株価を支払っていることになる。

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Poolの成長トレンドは？

Poolのような急なPERを見て本当に安心できるのは、会社の成長が市場を明らかに凌駕する軌道に乗っている時だけだろう。

昨年度の業績を振り返ってみると、同社の利益は15％も減少している。 過去3年間を見ても、EPSは29％減少している。 というわけで、残念ながら、同社はこの間、収益を伸ばすという素晴らしい仕事をしてこなかったと認めざるを得ない。

同社を担当する11人のアナリストによれば、今後3年間のEPSは毎年7.5％上昇すると予想されている。 これは、市場全体の年率11％の成長予測より大幅に低い。

これを考慮すると、プールのPERが他の企業の大半を上回っているのは憂慮すべきことだ。 大半の投資家は同社の事業見通しの好転を期待しているようだが、アナリスト集団はそう確信していない。 PERが成長見通しに見合った水準まで低下した場合、これらの株主は将来的に失望を味わう可能性が高い。

重要なポイント

株価収益率だけで株を売却すべきかどうかを判断するのは賢明ではないが、会社の将来性を判断する実用的な指針にはなり得る。

Poolは現在、予想成長率が市場全体より低いため、予想PERよりはるかに高い水準で取引されている。 予測される将来の収益が、このような好意的なセンチメントを長く支える可能性がないため、現在、私たちは高いPERにますます違和感を覚えています。 このため、株主の投資は大きなリスクにさらされ、潜在的な投資家は過大なプレミアムを支払う危険性がある。

また、プールに考慮すべき1つの警告サインを見つけたことも注目に値する。

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