米国における株価収益率（PER）の中央値は17倍近いため、PDDホールディングス （NASDAQ:PDD）のPER19.1倍には無関心を感じてもおかしくない。 しかし、PERに合理的な根拠がない場合、投資家は明確な機会や潜在的な後退を見過ごしているかもしれない。
他の多くの企業の収益が低下しているのに比べ、PDDホールディングスの収益成長はプラス圏にあり、このところかなり好調だ。 好調な業績が他の企業のように悪化すると予想する人が多いため、PERが上昇しないのかもしれない。 PDDホールディングスが好きなら、そうならないことを願っているはずだ。
成長はPERに見合うか？
PERを正当化するためには、PDDホールディングスは市場並みの成長を遂げる必要がある。
昨年度の利益成長率を見てみると、同社は78％という驚異的な伸びを記録している。 それでも、EPSは3年前と比べてトータルでほとんど上がっておらず、理想的とは言えない。 従って、株主は不安定な中期成長率に過度の満足はしていないだろう。
同社を担当するアナリストによれば、今後3年間のEPSは年率29％上昇すると予想されている。 市場予想が年率10％にとどまる中、同社はより強力な業績が期待できる。
この情報により、PDDホールディングスが市場とほぼ同じPERで取引されていることは興味深い。 投資家の多くは、同社が将来の成長期待を達成できると確信していないのかもしれない。
最終結論
株価収益率の威力は、主にバリュエーションとしてではなく、現在の投資家心理と将来への期待を測るためのものだと言える。
現在、PDDホールディングスの予想成長率は市場全体よりも高いため、予想PERよりも低い水準で取引されている。 市場よりも速い成長を伴う好調な業績見通しを見た場合、潜在的なリスクがPERを圧迫している可能性があると考える。 少なくとも、株価下落のリスクは抑えられているように見えるが、投資家は将来の業績がいくらか変動する可能性があると考えているようだ。
投資リスクは常につきまとうものである。 PDDホールディングスには1つの警告サインがある。
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