PDDホールディングス（NASDAQ:PDD）のバランスシートは健全か？

デービッド・アイベンは、『ボラティリティは我々が気にするリスクではない。我々が気にかけるのは、資本の永久的な損失を避けることだ』。 つまり、賢い投資家たちは、企業の危険性を評価する際、負債（通常は倒産に関与する）が非常に重要な要素であることを知っているようだ。 重要なのは、PDDホールディングス（NASDAQ:PDD）が負債を抱えていることだ。 しかし、株主はその負債の使用を心配すべきなのだろうか？

負債はいつ問題になるのか？

借入金は、事業が新たな資本またはフリー・キャッシュ・フローでの返済に窮するまで、事業を支援する。 最悪のシナリオでは、債権者への支払いができなくなった場合、企業は倒産する可能性がある。 しかし、より一般的な（それでも痛みを伴う）シナリオは、低い価格で新たな株式資本を調達しなければならず、その結果、株主が恒久的に希薄化することである。 とはいえ、最も一般的な状況は、企業が負債を合理的に管理し、自社に有利になるようにすることである。 企業の負債レベルを検討する際の最初のステップは、現金と負債を一緒に検討することである。

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PDDホールディングスの負債額は？

下記の通り、PDDホールディングスの2024年9月時点の負債額は51.8億円で、前年の160億円から減少している。 ただし、3,085 億円の現金があり、これを相殺すると 3,033 億円のネットキャッシュとなる。

PDDホールディングスのバランスシートの強さは？

直近の貸借対照表を見ると、1年以内に返済期限が到来する負債が1,800億円、それ以 降に返済期限が到来する負債が82.9億円ある。 一方、現金は3,085億円、1年以内に期限の到来する債権は139億円である。 つまり、流動資産は負債合計より1,341億円多い。

この黒字は、PDDホールディングスが保守的なバランスシートを持っていることを示唆しており、おそらくそれほど苦労せずに負債をなくすことができるだろう。 簡単に言えば、PDDホールディングスが負債よりも現金の方が多いという事実は、負債を安全に管理できることを示唆していると言って間違いない。

さらに印象的なのは、PDDホールディングスが12ヶ月間でEBITを132％成長させたという事実である。 この成長が維持されれば、数年後の負債はさらに管理しやすくなるだろう。 負債を分析する際、バランスシートが重視されるのは明らかだ。 しかし、PDDホールディングスが長期的にバランスシートを強化できるかどうかは、最終的には事業の将来の収益性によって決まる。 将来性を重視するのであれば、アナリストの利益予測を示したこの無料レポートをご覧いただきたい。

なぜなら、企業は紙の利益では負債を支払えないからだ。 PDDホールディングスの貸借対照表にはネット・キャッシュがあるが、その現金残高の構築（または減少）の速さを理解するために、金利税引前利益（EBIT）をフリー・キャッシュ・フローに変換する能力を見てみる価値がある。 過去3年間、PDDホールディングスは、実際にEBITを上回るフリー・キャッシュ・フローを生み出している。 このような強力なキャッシュ創出は、バチスーツを着た子犬のように私たちの心を温めてくれる。

まとめ

企業の負債を調査するのは常に賢明なことだが、この場合、PDDホールディングスは3,033億円のネット・キャッシュを持ち、バランスシートも良好だ。 さらに、EBITの138％をフリー・キャッシュ・フローに転換し、1,290億円を手にしている。 では、PDDホールディングスの負債はリスクなのだろうか？我々にはそうは見えない。 他の多くの指標よりも、一株当たり利益がどれくらいのスピードで伸びているかを追跡することが重要だと考えています。なぜなら、PDDホールディングスの一株当たり利益の推移を、インタラクティブなグラフで無料で見ることができるからだ。

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