オライリー・オートモーティブ(NASDAQ:ORLY)の株価収益率(PER)は25.8倍で、米国の企業の半数近くがPER17倍以下であり、PER10倍以下も珍しくないことを考えると、現時点では弱気シグナルを発している可能性がある。 とはいえ、PERがこれほど高いのには何か理由があるかもしれないので、額面通りに受け取るのは賢明ではない。
オライリー・オートモーティブは、他の多くの企業の収益が減少しているのに比べ、収益成長率がプラス圏にあり、ここ最近かなり好調である。 多くの人が、同社が市場の逆境に逆らい続けることを期待しているようだ。 そうでなければ、特別な理由もなく高値で買っていることになる。
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高いPERについて、成長指標は何を物語っているのか？
オライリー・オートモーティブのようなPERが妥当とみなされるには、企業が市場を上回る必要があるという前提がある。
昨年度の収益成長率を確認すると、同社は14％の増益を記録している。 直近3年間のEPSも、短期的な業績にも多少助けられ、全体で50％という素晴らしい伸びを示している。 従って、最近の利益成長は同社にとって絶好調と言っていいだろう。
今後の見通しだが、同社を担当するアナリストの予想では、今後3年間で年率11％の増益が見込まれている。 これは、市場全体の年率10％の成長予測に近い。
このような情報から、オライリー・オートモーティブが市場と比べて高いPERで取引されていることは興味深い。 ほとんどの投資家は、かなり平均的な成長予想を無視し、この銘柄へのエクスポージャーを得るために高い金額を支払っても構わないと思っているようだ。 しかし、このレベルの利益成長はいずれ株価を押し下げる可能性が高いため、さらなる利益を得るのは難しいだろう。
オライリー・オートモーティブのPERから何を学ぶか？
株価収益率（PER）は、特定の業界では価値を測る指標としては劣るという議論もあるが、強力な景況感指標となり得る。
オライリー・オートモーティブのアナリスト予想を調べたところ、市場にマッチした業績見通しは、我々が予想したほど高いPERに影響を与えていないことが分かった。 予想される将来収益がこのようなポジティブなセンチメントを長く支えるとは思えないため、現時点では相対的に高い株価には違和感がある。 こうした状況が改善されない限り、この株価を妥当なものとして受け入れるのは難しい。
意見をまとめる前に、オライリー・オートモーティブの注意すべき3つの警告サイン（1つは無視できない！）を発見した。
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