オライリー・オートモーティブ・インク（NASDAQ:ORLY）の株価収益率（PER）28.4倍は、約半数の企業がPER17倍以下、さらにはPER9倍以下もごく普通である米国の市場と比較すると、今は売りが強いように見えるかもしれない。 しかし、PERがかなり高いのには理由があるのかもしれず、それが正当なものかどうかを判断するにはさらなる調査が必要だ。
オライリー・オートモーティブは、他のほとんどの企業の収益が後退している中、利益成長がプラスであり、最近確かに良い仕事をしている。 PERが高いのは、投資家がオライリー・オートモーティブが今後も市場の逆風を乗り越えていくと考えているからだろう。 もしそうでないなら、既存株主は株価の存続可能性について少し神経質になっているかもしれない。
オライリー・オートモーティブの成長動向は？
オライリー・オートモーティブのPERがこれほど急なのは、同社の成長が市場を圧倒する勢いのときだけだ。
まず振り返ってみると、同社は昨年、一株当たり利益を15%も成長させた。 これは、過去3年間のEPSが合計で67％増加した優れた時期に裏打ちされたものである。 というわけで、同社がこの間、素晴らしい業績を上げてきたことを確認することから始めよう。
将来に目を移すと、同社を担当するアナリストの予想では、今後3年間は毎年11％の増益が見込まれている。 これは、市場全体の年率10％の成長予測に近い。
このような情報から、オライリー・オートモーティブが市場と比べて高いPERで取引されていることは興味深い。 ほとんどの投資家は、かなり平均的な成長予想を無視し、この銘柄へのエクスポージャーを得るために高い金額を支払っているようだ。 こうした株主は、PERが成長見通しに見合った水準まで低下した場合、失望を味わうことになるかもしれない。
オライリー・オートモーティブのPERから何を学ぶか？
株価収益率（PER）は、特定の業界では価値を測る指標としては劣るという議論があるが、強力な景況感指標となり得る。
オライリー・オートモーティブは現在、予想成長率が市場全体と同水準であるため、予想よりも高いPERで取引されている。 市場並みの成長を伴う平均的な業績見通しが示された場合、株価は下落し、高いPERを引き下げるリスクがあると思われます。 このような状況が改善されない限り、この株価を妥当と考えるのは難しい。
他にもリスクがあることを忘れてはならない。例えば、オライリー・オートモーティブの注意すべき兆候を3つ 挙げてみた（ 1つはちょっと不愉快）。
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