バークシャー・ハサウェイのチャーリー・マンガーが支援する外部ファンド・マネージャー、リー・ルー氏は、『最大の投資リスクは価格の変動ではなく、資本が永久に失われるかどうかだ』と言って、そのことを強調していない。 だから、ある銘柄のリスクの高さを考えるとき、負債を考慮する必要があるのは明らかかもしれない。 MercadoLibre社（NASDAQ:MELI）の貸借対照表には負債がある。 しかし、この負債は株主にとって懸念事項なのだろうか？
負債がもたらすリスクとは？
借金はビジネスの成長を助けるツールだが、もしビジネスが貸し手に返済できないのであれば、そのビジネスは貸し手の言いなりになる。 事態が本当に悪化すれば、貸し手は事業をコントロールすることができる。 このような事態はあまり一般的ではありませんが、負債を抱えた企業が、貸し手から窮迫した価格での資本調達を余儀なくされ、株主が恒久的に希薄化するケースはよく見られます。 とはいえ、最も一般的な状況は、企業が負債を合理的に管理し、自社に有利になるようにすることである。 企業の負債水準を検討する際の最初のステップは、現金と負債を合わせて検討することである。
MercadoLibreの負債は？
下のチャート（クリックすると詳細が表示されます）を見ると、MercadoLibreは2024年6月に45.5億米ドルの負債を抱えていることがわかります。 しかし、貸借対照表には68.9億米ドルの現金があり、実際には23.4億米ドルの純現金がある。
MercadoLibreのバランスシートの強さは？
最新の貸借対照表データを拡大すると、MercadoLibreには12ヶ月以内に返済期限が到来する129億米ドルの負債と、それ以降に返済期限が到来する34.6億米ドルの負債があることがわかる。 一方、現金は68.9億米ドル、1年以内に期限の到来する債権は78.0億米ドル相当である。 つまり、負債が現金と（短期）債権の合計を16.9億米ドル上回っている。
この状態は、負債総額が流動資産とほぼ同額であることから、メルカド・リーブルのバランスシートがかなり堅固であることを示している。 したがって、1,007億米ドルの同社が資金繰りに苦しんでいるとは考えにくいが、それでもバランスシートを監視する価値はあると考える。 注目に値する負債はあるが、MercadoLibreは負債より現金の方が多いので、負債を安全に管理できると確信している。
その上、MercadoLibreは過去12ヶ月間でEBITを35％伸ばしており、その成長によって負債を処理しやすくなるだろう。 負債について貸借対照表から最も多くを学ぶことは間違いない。 しかし、MercadoLibreが長期的にバランスシートを強化できるかどうかは、最終的には事業の将来の収益性によって決まる。 プロがどう考えているか知りたい方は、アナリストの利益予測に関するこの無料レポートが面白いかもしれません。
最後に、ビジネスには負債を返済するためのフリーキャッシュフローが必要です。 MercadoLibreの貸借対照表にはネットキャッシュがあるが、利払い・税引き前利益（EBIT）をフリーキャッシュフローに変換する能力を見る価値はある。 過去3年間、MercadoLibreはEBITを上回るフリーキャッシュフローを生み出している。 金融機関の機嫌を損ねないためには、現金の流入に勝るものはない。
まとめ
企業の負債総額を見るのは常に賢明なことだが、MercadoLibreが23.4億米ドルのネット・キャッシュを持っていることは非常に心強い。 その上、EBITの232％をフリーキャッシュフローに転換し、56億米ドルをもたらしている。 では、MercadoLibreの負債はリスクなのだろうか？我々にはそうは見えない。 長期的には、株価は一株当たり利益に追随する傾向があるので、MercadoLibreに興味があるなら、ここをクリックして一株当たり利益の履歴をインタラクティブなグラフで確認するとよいだろう。
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