ランズエンド・インク (NASDAQ:LE)のPER(株価純資産倍率)0.2倍は、PERの中央値が0.4倍前後である米国の専門小売業に属する企業としては、かなり「中道」であると言えなくもない。 しかし、P/Sに合理的な根拠がない場合、投資家は明確な機会や潜在的な後退を見落としている可能性がある。
ランズエンドの最近の業績は?
業界では最近収益が伸びているが、ランズエンドの収益はリバースギアに入っている。 おそらく市場は、収益不振が改善し、P/Sが低下しないことを期待しているのだろう。 もしそうでなければ、既存株主は株価の存続可能性について少し神経質になっているかもしれない。
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ランズエンドのP/Sレシオは、緩やかな成長しか期待できない企業としては典型的なもので、重要なのは、業界と同程度の業績を上げることです。
昨年度の財務を見直すと、同社の収益が5.9%減少しているのを見て落胆した。 少なくとも、それ以前の成長期があったおかげで、収益全体が3年前と完全に逆戻りすることはなかった。 従って、同社の最近の収益の伸びは一貫性がないと言っていいだろう。
同社を担当している3人のアナリストによれば、来年度の売上高は4.0%減となり、低迷が予想されている。 一方、業界全体では4.3%の拡大が予想されており、この点でも芳しくない。
ランズエンドのP/Sが業界と比べてかなり低いことが気になる。 どうやら同社の投資家の多くは、アナリスト集団の悲観論を否定し、今すぐ株を手放そうとはしていないようだ。 これらの株主は、P/Sがマイナス成長見通しに沿った水準まで下落した場合、将来的に失望を味わう可能性が高い。
重要なポイント
売上高株価比率は、特定の業界では価値を測る尺度としては劣ると主張されているが、強力な景況感指標となり得る。
ランズエンドのP/Sは、同業他社にとって突出したものではないが、減収見通しを考えると予想外だ。 この点を考慮すると、収益が減少していることが、より前向きなセンチメントを長く支えるとは考えにくいため、現在のP/Sが正当化されるとは思えない。 収益見通しの悪さが物語っているのは、現在の株価水準が維持できない可能性があるということだ。
例えば、 ランズエンドには1つの警告 サインがある。
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