投資家の楽観論が溢れるランズエンド社（NASDAQ:LE）だが、成長は乏しい

ランズエンド （NASDAQ:LE）のPER（株価純資産倍率）0.2倍は、PERの中央値が約0.3倍である米国の専門小売業に属する企業にとっては、かなり「中道」であると言っても過言ではありません。 しかし、投資家が明確な機会や高価なミスを無視する可能性があるため、説明なしにP/Sを無視するのは賢明ではない。

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ランズエンドの最近の業績はどうなっていますか？

ランズエンドの収益が最近後退している一方で、他のほとんどの企業はプラスの収益成長を見せているため、ランズエンドはもっと好調に推移している可能性があります。 1つの可能性は、投資家がこの収益不振が好転すると考えているため、P/Sレシオが緩やかであるということです。 しかし、そうでない場合、投資家は株価に高い金額を支払うことになるかもしれない。

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ランズエンドの収益成長の傾向は？

Lands' EndのようなP/Sを安心して見ることができるのは、同社の成長が業界と密接に連動している場合だけです。

まず振り返ってみると、昨年の同社の収益成長は3.4％減と期待外れで、興奮するようなものではなかった。 過去3年間を振り返ってみても、総計で11％の減収となっている。 というわけで、残念ながら、この3年間、同社は収益を伸ばすという素晴らしい仕事をしてこなかったと認めざるを得ない。

同社を担当している3人のアナリストによれば、来年度の売上は2.5％減と低迷が予想されている。 一方、業界全体では4.5％の拡大が予想されており、この点でも芳しくない。

この点を考慮すると、ランズエンドのP/Sが同業他社と拮抗しているのは理にかなっていないと思われる。 投資家の多くは、ランズエンドの事業見通しの好転を期待しているようだが、アナリスト集団はそう確信していない。 こうした収益の減少がいずれ株価の重荷になる可能性が高いため、この株価が持続可能だと考えるのは大胆な人だけだろう。

最終見解

一般的に、投資判断に際して株価売上高比率を深読みすることには注意が必要だが、株価売上高比率は他の市場参加者がその企業についてどのように考えているかを明らかにすることができる。

ランズエンドのアナリスト予想をチェックしたところ、収益縮小の見通しが、我々が予想したほどP/Sを下げていないことが分かった。 このような暗い見通しを見ると、株価が下落し、P/Sに悪影響を及ぼすリスクがあるとすぐに考える。 収益見通しを考慮すれば、P/Sは潜在的投資家が株価にプレミアムを支払っている可能性を示しているように思われる。

その他多くの重要なリスク要因は、同社のバランスシートに見出すことができる。 ランズエンドのバランスシート分析（無料）をご覧ください。

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