JD.comの点心債計画は物流主導のエコシステム戦略を再構築するか？

• ここ数日、JD.comは最大100億円のオフショア人民元建て「点心」債券（満期は最長10年）の発行を検討する一方、リヤドの新ハブや中国でのJD MALLコンセプトの拡大など、グローバルな物流投資を推進していると報じられている。
• JD.comのプラットフォーム全体における会員ベースのロイヤルティ統合の深化を含む、これらの資金調達とエコシステムの動きは、JD.comが国内外でフルサービスのコマースおよびロジスティクス・プロバイダーとしての役割を強化するために、バランスシートの柔軟性をどのように活用しているかを浮き彫りにしている。
• ここでは、JD.comが発行する可能性のある債券が、将来のロジスティクスとエコシステムの成長に必要な資金を調達するために、どのような投資シナリオを描いているのかを検証する。

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JD.comの投資シナリオとは？

JD.comを所有するには、その自主運営によるロジスティクス、エコシステム、資本規律が、たとえ低調な株価パフォーマンスの数年後に市場がそのストーリーに疑問を呈しているとしても、持続的な利益成長につながることを信じる必要がある。100億円を上限に発行する予定と報じられた点心債は、JDの物流、JD MALL、リヤドやセコノミーのような国際的な事業展開のための資金調達手段を拡大する可能性がある一方で、国内のキャッシュフローを配当や自社株買いに充てることができるため、このテーゼに合致している。短期的には、海外展開の実行、会員制ロイヤリティの統合、最近の業績変動後のマージンの回復力などが重要なカタリストであり、債券の動きは直接的な推進力というよりは、それを可能にするツールである。主なリスクは、投資や海外展開が重くなることで、センチメントを改善することなくリターンが希薄化することである。

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他の視点を探る

シンプリー・ウォールストリート・コミュニティの21人のメンバーは、JD.comのフェアバリューを28.36米ドルから82.68米ドルの間と見ており、予想が大きく異なることを強調している。ロジスティクスとグローバル展開のための新たな資金調達計画と照らし合わせると、バランスシートの柔軟性と新規投資の回収に時間がかかるリスクの両方を天秤にかけていることは明らかです。

JD.comの他の21のフェアバリュー予想（株価が現在の2倍以上の価値がある理由）をご覧ください！

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