JD.com,Inc.（NASDAQ:JD ）の株価収益率（または「PER」）は9.9倍で、米国の全企業の半数近くがPER18倍以上であり、PER33倍以上の企業も珍しくないことを考えると、現時点では強気のシグナルを送っているのかもしれない。 しかし、PERが低いのには理由があるかもしれず、それが妥当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要だ。
JD.comは、他の多くの企業の業績が落ち込んでいるのに比べ、業績の伸びがプラス圏にあり、このところかなり好調だ。 PERを引き下げている市場よりも、好調な業績が大幅に悪化すると予想している人が多いのかもしれない。 もしそうでないなら、既存株主は今後の株価の方向性についてかなり楽観的になる理由がある。
成長指標は低PERについて何を語っているか？
PERを正当化するためには、JD.comは市場を引き離す伸び悩みを示す必要がある。
昨年度の収益成長率を見てみると、JD.comは44%増という驚異的な伸びを記録している。 それでも、信じられないことにEPSは3年前に比べて合計で9.2％減少しており、これは非常に残念なことだ。 従って、株主は中期的な利益成長率に暗澹たる気持ちになったことだろう。
今後の見通しに目を向けると、同社をウォッチしているアナリストの予測では、今後3年間は毎年8.1％の成長が見込まれる。 これは、市場全体の毎年10％の成長率予測を大幅に下回る。
この情報から、JD.comが市場より低いPERで取引されている理由がわかる。 どうやら多くの株主は、同社があまり豊かでない将来を見据える可能性がある中、持ち続けることに抵抗があるようだ。
JD.comのPERから何を学ぶか？
株価収益率（PER）は、特定の業界では価値を測る指標としては劣るという議論もあるが、強力な景況感指標にはなり得る。
JD.comが低PERを維持しているのは、予想成長率が市場予想よりも低いという弱点があるからだ。 今のところ、株主は将来の業績がおそらく嬉しいサプライズをもたらさないことを認め、低PERを受け入れている。 このような状況では、近い将来に株価が大きく上昇することは難しい。
意見がまとまる前に、JD.comの注意すべき兆候を1つ発見した。
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