JD.com（JD）の再評価：数年にわたる株価低迷の後

• JD.comの現在の株価が価値を提供しているのか、それとも単なる余分なリスクなのか疑問に思っている方は、この内訳を見れば現在の株価の状況を理解できるだろう。
• JD.comの終値は28.46米ドルで、リターンは7日間で1.7%減、30日間で5.3%減、年初来で3.6%減、1年間で16.1%減、3年間で24.7%減、5年間で60.2%減となっており、その将来性とリスクについての考え方が変わるかもしれない。
• JD.comに関する最近の報道では、中国のeコマースにおけるJD.comのポジションと、個人消費と競争の変化に投資家心理がどう反応するかに焦点が当てられている。このような背景は、投資家が株価に支払う意思を再評価する中で株価が動いた理由を説明するのに役立つ。
• Simply Wall Stのバリュエーション・チェックでは、JD.comは6点満点中5点である。次に、DCFやマルチプルといった伝統的な手法の比較をご覧いただき、その後、これらの要素を統合したより完全なバリューの考え方をご覧いただく。

JD.comの過去1年間のリターンが-16.1%であり、同業他社に遅れをとっている理由をご覧ください。

アプローチ1：JD.comの割引キャッシュフロー（DCF）分析

割引キャッシュフローモデルは、JD.comが将来生み出す可能性のあるキャッシュの見積もりを取り、その金額を現在に割り戻して、現在の事業の価値を算出する。

JD.comでは、CN¥のキャッシュフロー予測に基づき、2段階のフリーキャッシュフローから株式へのアプローチを用いている。直近12ヶ月のフリーキャッシュフローは84億円の損失である。アナリストは今後数年間の予測を明示し、Simply Wall St社は、2035年までに予測フリー・キャッシュ・フローが508億CN円に達し、2026年には421億CN円、2027年には589億CN円となるよう、これを拡張している。

これらの予測キャッシュフローを今日まで割り戻した後、モデルは1株当たり62.40米ドルの本源的価値を推定した。直近の株価28.46米ドルに対して、JD.comは54.4％のディスカウントで取引されていることになり、市場価格とこの評価モデルの間には大きなギャップがある。

結果アンダーバリュー

DCF分析によると、JD.comは54.4%割安である。ウォッチリストや ポートフォリオでこの銘柄を追跡するか、58銘柄の割安優良銘柄をご覧ください。

JD.comのフェアバリューの算出方法の詳細については、会社レポートのバリュエーションセクションをご覧ください。

アプローチ 2: JD.com の株価と利益の比較

収益性の高い企業にとって、PER は 1 ドルの利益に対してどれだけの金額を支払っているかをチェックする有用な方法であり、これは最終的に長期的な株価を支えるものに直結する。

何をもって「正常な」PERとするかは、市場が企業の成長見通しやリスクをどう見るかによって決まる。期待される成長率が高いほど、あるいは認識されるリスクが低いほど、高いPERが正当化され、成長率が低いほど、あるいはリスクが高いほど、低い倍率が適用されるのが普通だ。

JD.comは現在13.68倍のPERで取引されており、多角化小売業界の平均は20.23倍、同業他社グループの平均は65.53倍である。同業他社は成長プロファイル、収益性、リスクが大きく異なる可能性があるため、これらの数字を単純に比較することは誤解を招く可能性があります。

そのため、Simply Wall Stは、JD.comの収益成長プロファイル、業界、利益率、時価総額、企業固有のリスクなどの要因を考慮した上で予想されるPERである「フェア・レシオ」を算出しています。JD.comのフェア・レシオは27.62倍で、業界や同業他社との無闇な比較ではなく、適切なリファレンス・ポイントを提供している。

フェア・レシオ27.62倍と現在のPER13.68倍を比較すると、JD.comはこのモデルに基づく推定値より低い水準で取引されていることがわかる。

結果アンダーバリュー

PERは一つのストーリーを物語っているが、本当のチャンスが別のところにあるとしたらどうだろう？エグゼクティブではなく、レガシーへの投資を始めましょう。創業者主導のトップ企業20社をご覧ください。

意思決定のアップグレードJD.comの物語を選ぼう

Simply Wall StのNarrativeでは、JD.comの収益成長、利益、マージンに関するあなたの見解を予測、フェアバリュー、そして今日の株価にリンクさせることで、あなたの数字にJD.comに関する明確なストーリーを加えることができます。これはすべてコミュニティページの簡単なツールの中にあり、新しいニュースや業績が発表されると更新されます。フェアバリューと現在の株価を比較し、買いか、ホールドか、売りかを判断することができる。売上高16億9710億円、利益581億円を前提にした82.68米ドルという楽観的なフェアバリューと、売上高14億3140億円、利益301億円、将来PERの低下を前提にした23.65米ドルという慎重な見方がある。

JD.comについては、2つの代表的なJD.com Narrativeのプレビューをご覧いただくとわかりやすいだろう：

🐂 JD.comブルケース

フェアバリュー45.26米ドル

直近終値に対する想定割安率：約37.1

想定収益成長率：6.37

• アナリストの中には、JD.com はユーザー数の増加、エンゲージメントの向上、オムニチャネル・アプローチにより、収益モメンタムと顧客生涯価値を支える可能性があると見ている者もいる。
• ロジスティクス、オートメーション、サプライチェーンへの継続的な支出は、効率性とマージンを支える可能性があるとアナリストは見ている。
• 主なリスクとしては、積極的な事業拡大、厳しい競争、コスト上昇、中国eコマースセクターの飽和、収益性とキャッシュフローに影響を与えかねない地政学的不確実性などが挙げられている。

🐻 JD.com ベア・ケース

フェアバリュー23.65米ドル

直近終値に対する割高感：約20.4

想定収益成長率3.02%

• 弱気アナリストは、フードデリバリーなどの新規事業への多額の支出に注目しており、これらの分野での損失が採算規模に達しない場合、グループのマージンの足を引っ張る可能性があると見ている。
• 予想される収益成長の鈍化、マージン圧力、中国の人口動態要因、規制強化などが、これらのアナリストが語るより慎重な収益経路の中心となっている。
• この見解におけるフェアバリュー23.65米ドルは、想定される将来のPER倍率の低下と、現在の株価がすでにこれらの前提を上回る収益力を織り込んでいるのではないかという懸念を反映している。

他の投資家がJD.comのリスク、リワード、バリュエーションをどのように組み立てているかご覧になりたい方は、数字がどのように市場を形成するストーリーになるのか興味がありますか？Community Narrativesをご覧ください。

JD.comのストーリーにはまだ続きがあると思いますか？JD.comのストーリーはまだまだあると思いますか？

Simply Wall Stによるこの記事は一般的な内容です。私たちは、偏りのない方法論で、過去のデータとアナリストの予測のみに基づいて解説を提供しており、私たちの記事は財務アドバイスを意図したものではありません。また、お客様の目的や財務状況を考慮するものではありません。弊社は、ファンダメンタルズ・データに基づく長期的な焦点に絞った分析をお届けすることを目的としています。 弊社の分析は、価格に影響を与える最新の企業発表や定性的な材料を織り込んでいない可能性があることにご留意ください。 Simply Wall Stは、言及されたいかなる銘柄にもポジションを有していません。

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