JD.com（NASDAQ:JD）は簡単に負債を増やすことができる

バークシャー・ハサウェイのチャーリー・マンガーが支援する外部ファンドマネージャー、リー・ルー氏は、『最大の投資リスクは価格の変動ではなく、資本が永久に失われるかどうかだ』と言っている。 つまり、賢い投資家たちは、企業の危険性を評価する際に、倒産につきものの負債が非常に重要な要素であることを知っているようだ。 JD.com,Inc.（NASDAQ:JD）のバランスシートには負債がある。 しかし、この負債は株主にとって懸念材料だろうか？

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借金はいつ危険なのか？

借金はビジネスの成長を助けるツールだが、もしビジネスが貸し手に返済できないのであれば、そのビジネスは貸し手の言いなりになってしまう。 資本主義の一部には「創造的破壊」のプロセスがあり、失敗した企業は銀行家によって容赦なく清算される。 しかし、より頻繁に起こる（それでもなおコストがかかる）事態は、企業がバランスシートを補強するためだけに、バーゲン価格で株式を発行し、株主を永久に希薄化させなければならない場合である。 もちろん、負債の利点は、それがしばしば安価な資本を意味することであり、特に企業の希薄化を高い収益率で再投資する能力に置き換えた場合である。 企業の負債水準を検討する際の最初のステップは、現金と負債を合わせて検討することである。

JD.comの負債額は？

下記の通り、2025年3月末現在、JD.comの負債は605億元で、1年前の479億元から増加している。詳細は画像をクリック。 しかし、貸借対照表には1942億円の現金があり、実際には1337億円のネットキャッシュがある。

JD.comのバランスシートの健全性は？

最新の貸借対照表データによると、JD.comの負債は1年以内に2,841億円、それ以降に851億円となっている。 一方、現金は1,942億円、1年以内に回収予定の債権は347億円である。 つまり、現金と（短期）売掛金の合計より負債の方が1,403億円多い。

JD.comの時価総額は3,415億円と非常に大きいので、必要性が生じれば、バランスシートを改善するために現金を調達できる可能性は非常に高い。 しかし、JD.comの負債が過大なリスクをもたらしているという兆候には、常に注意を払いたい。 負債が多いとはいえ、JD.comはネットキャッシュを誇っている！

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加えて、JD.comがEBITを38%増加させ、将来の負債返済の可能性を減らしたことは喜ばしい。 負債を分析する際、バランスシートが重視されるのは明らかだ。 しかし、JD.comが長期的にバランスシートを強化できるかどうかは、最終的には事業の将来的な収益性によって決まる。 プロフェッショナルの意見を知りたい方は、アナリストの利益予測に関する無料レポートが面白いかもしれない。

最後に、税務署は会計上の利益を喜ぶかもしれないが、金融機関は現金しか認めない。 JD.comの貸借対照表にはネットキャッシュがあるが、利払い前税引き前利益（EBIT）をフリーキャッシュフローに変換する能力を見る価値はある。 過去3年間、JD.comのフリーキャッシュフローはEBITの98%に達し、予想以上に堅調だった。 これは、JD.comが負債を返済するための非常に強力なポジションにあることを意味する。

まとめ

JD.comは流動資産よりも負債が多いとはいえ、1,337億円のネットキャッシュを保有している。 また、フリー・キャッシュ・フローは340億円で、EBITの98％を占めている。 では、JD.comの負債はリスクなのだろうか？我々にはそうは見えない。 株主にとってもう一つのプラスは、JD.comが配当金を支払っていることだ。配当金を受け取るのが好きなら、JD.comの配当履歴をチェックしよう！

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