ヒベット（NASDAQ:HIBB）の負債が大きい理由

デービッド・アイベンは、『ボラティリティは我々が気にするリスクではない。我々が気にかけるのは、資本の永久的な損失を避けることだ』。 つまり、賢い投資家たちは、企業の危険性を評価する際、負債（通常倒産に関与する）が非常に重要な要素であることを知っているようだ。 重要なのは、ヒベット社（NASDAQ:HIBB）が負債を抱えていることだ。 しかし、株主は負債の使用を心配すべきなのだろうか？

負債はいつ問題になるのか？

一般的に言って、負債が本当に問題になるのは、企業が資本調達や自らのキャッシュフローで簡単に返済できなくなった時だけだ。 事態が本当に悪化した場合、貸し手は事業をコントロールすることができる。 しかし、より頻繁に発生する（それでもなおコストがかかる）事態は、企業がバランスシートを補強するためだけに、バーゲン価格で株式を発行し、株主を永久に希薄化させなければならない場合である。 とはいえ、最も一般的な状況は、企業が負債を合理的に管理し、自社に有利になるようにすることである。 企業がどの程度の負債を使用しているかを検討する際に最初に行うべきことは、現金と負債を合わせて見ることである。

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ヒベットの負債とは？

下記の通り、2024年2月末現在、ヒベット社の負債は4,530万米ドルで、1年前の3,630万米ドルから増加しています。詳細は画像をクリックしてください。 しかし、2,120万米ドルの現金準備金があるため、純負債は約2,410万米ドルと少ない。

ヒベットのバランスシートの強さは？

最新の貸借対照表データを拡大すると、ヒベットには12ヶ月以内に返済期限が到来する負債が2億3,620万米ドル、それ以降に返済期限が到来する負債が2億5,400万米ドルあることがわかる。 これと相殺される形で、2,120万米ドルの現金と1,670万米ドルの12ヶ月以内に返済期限の到来する債権がある。 つまり、現金と当面の売掛債権を合わせると、合計4億5,220万米ドルの負債がある。

ヒベット社の時価総額は10億3,000万米ドルであるため、必要であれば増資によってバランスシートを強化することができるだろう。 しかし、希薄化することなく負債を管理できるかどうか、ぜひ精査すべきなのは明らかだ。

企業の収益に対する有利子負債を評価するために、純有利子負債÷利払い・税引き・減価償却・償却前利益（EBITDA）と、利払い・税引き・償却前利益（EBIT）÷支払利息（インタレスト・カバー）を計算する。 この方法では、負債の絶対額と支払金利の両方を考慮します。

ヒベットの純負債はEBITDAのわずか0.13倍。 また、EBITはなんと25.5倍で支払利息をカバーしている。 そのため、超保守的な負債の使い方については、かなり寛容である。 しかし悪いニュースは、ヒベットのEBITが過去12ヶ月で18％も急落していることだ。 この収益減少率が続けば、同社は窮地に陥る可能性がある。 貸借対照表から負債について最もよくわかるのは間違いない。 しかし、今後ヒベットが健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 プロがどう考えているか知りたい方は、アナリストの利益予測に関する無料レポートが面白いかもしれない。

最後に、企業が負債を返済できるのは、会計上の利益ではなく、冷厳な現金だけである。 そこで論理的なステップは、実際のフリー・キャッシュ・フローに見合ったEBITの割合を見ることである。 過去3年間、ヒベットのフリー・キャッシュ・フローはEBITの29％で、予想より少なかった。 このキャッシュ・コンバージョンの低さは、負債を処理することを難しくしている。

当社の見解

私たちは、ヒベットのEBIT成長率の難しさに若干の不安を感じるが、ポジティブな点にも注目している。 例えば、利子カバー率とEBITDAに対する純負債は、負債管理能力に一定の自信を与えてくれる。 前述のデータを総合的に勘案すると、ヒベットの負債は少々リスキーだと思われる。 レバレッジは株主資本利益率を高める可能性があるため、必ずしも悪いことではないが、注意すべき点である。 負債水準を分析する場合、バランスシートから始めるのは当然である。 しかし、すべての投資リスクがバランスシートの中にあるわけではありません。 例を挙げよう：注意すべき ヒベット社の警告サインを1つ 発見した。

すべてが終わってみれば、負債を必要としない企業に注目する方が簡単な場合もある。読者は今すぐ、純負債ゼロの成長株リストに 100％無料でアクセスできる。

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