米国の複合小売業に属する企業の半数近くがPER（株価収益率）1倍を下回っていることを見ると、エッツィー（NASDAQ:ETSY）はPER2.8倍で売りシグナルを発しているように見える。 とはいえ、上昇したP/Sに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要がある。
Etsyの最近の業績は？
Etsyの最近の収益成長率は他社に劣り、比較的低迷している。 おそらく市場は、今後の収益実績が反転することを期待しており、そのためにP/Sレシオが上昇しているのだろう。 しかし、そうでない場合、投資家は株価に高値をつけすぎてしまうかもしれない。
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EtsyのP/Sレシオは、堅実な成長を提供し、重要なことに、業界よりも良いパフォーマンスを期待される企業にとって典型的なものだろう。
振り返ってみると、昨年は同社の収益が7.1％増加した。 喜ばしいことに、この12ヶ月間の成長のおかげもあり、収益は3年前と比較して59％増加した。 したがって、最近の収益の伸びは同社にとって素晴らしいものであったと言える。
同社を担当するアナリストによれば、今後3年間は年率6.6％の増収が見込まれている。 業界では年率13％の成長が予測されているため、同社は収益が弱含みとなる。
この点を考慮すると、EtsyのP/Sが同業他社を上回っているのは理にかなっていないと考える。 大半の投資家は同社の事業見通しの好転を期待しているようだが、アナリスト集団はそう確信していない。 これらの株主は、P/Sが成長見通しに見合った水準まで低下した場合、将来的に失望を味わう可能性が高い。
最終結論
売上高株価比率は、特定の業界では価値を測る指標としては劣るという議論もあるが、強力な景況感指標にはなり得る。
アナリストはエッツィーの収益成長率が業界より低いと予想しているが、PERに影響はないようだ。 同社の収益予想が弱いことは、高いP/Sにとって良い兆候ではなく、収益センチメントが改善しなければ、P/Sは下落する可能性がある。 このため、株主の投資は大きなリスクにさらされ、潜在的投資家は過大なプレミアムを支払う危険性がある。
その他にも考慮すべき重要なリスク要因があり、Etsyに投資する前に知っておくべき3つの警告サインを発見した（1つは気になる！）。
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