イーベイ・インク（NASDAQ:EBAY）の不十分な成長が株価を押し下げる

株価収益率（または「PER」）が14.9倍であるイーベイ・インク（NASDAQ:EBAY）は、米国の全企業のほぼ半数がPER20倍を超え、PER36倍超も珍しくないことを考えると、現時点では強気のシグナルを送っているのかもしれない。 しかし、PERが低いのには理由があるかもしれず、それが正当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要だ。

eBayの業績は最近後退しているが、他のほとんどの企業はプラス成長を続けている。 PERが低いのは、投資家がこの業績不振はもう良くならないと考えているからだろう。 もしあなたがまだこの会社が好きなら、そうでないことを望み、人気がないうちに株を手に入れる可能性があるだろう。

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eBayの成長トレンドは？

eBayのPERは、限定的な成長しか期待できず、重要なことは市場よりも業績が悪いと予想される企業の典型的なものでしょう。

昨年度の業績を振り返ってみると、同社の利益は21％も減少している。 それでもEPSは3年前と比べて49％増加した。 紆余曲折はあったが、それでも最近の利益成長は同社にとって十分すぎるほどだったと言えるだろう。

将来に目を転じると、同社を担当するアナリストの予想では、今後3年間は年率4.3％の増益が見込まれている。 これは、市場全体の年間成長率11％よりかなり低い。

このことを考えると、イーベイ社のPERが他の企業の大半を下回っているのも理解できる。 どうやら多くの株主は、同社があまり豊かでない将来を見据える可能性がある中、持ち続けることに抵抗があったようだ。

最終結論

株価収益率は株を買うかどうかの決定的な要因になるべきではないが、業績期待のバロメーターとしてはかなり有能である。

イーベイが低PERを維持しているのは、予想成長率が市場予想よりも低いという弱点があるからだ。 今のところ株主は、将来の業績がおそらく嬉しいサプライズをもたらさないことを認めているため、低PERを受け入れている。 こうした状況が改善されない限り、この水準前後で株価の障壁が形成され続けるだろう。

その他のリスクについてはどうだろう？どの企業にもあるものだが、私たちは eBayの知って おくべき 警告サインを1つ 見つけた。

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