Arko（NASDAQ:ARKO）が危険な方法で負債を使用していることを示す4つの指標

ウォーレン・バフェットは、『ボラティリティはリスクと同義ではない。 だから、ある銘柄のリスクの高さを考えるとき、負債を考慮する必要があるのは明らかかもしれない。 Arko Corp.（NASDAQ:ARKO）のバランスシートには負債がある。 しかし、株主は負債の使用を心配すべきなのだろうか？

負債はいつ問題になるのか？

一般的に言って、負債が本当に問題になるのは、企業が資本調達や自らのキャッシュフローで簡単に返済できなくなった時だけだ。 事態が本当に悪化すれば、貸し手は事業をコントロールすることができる。 そのような事態はあまり一般的ではないが、貸し手が窮迫した価格での増資を強いるため、負債を抱えた企業が株主を恒久的に希薄化させることはしばしば見られる。 とはいえ、最も一般的な状況は、企業が負債を合理的に管理し、自社に有利になるようにすることである。 私たちは、企業の負債の使用について考えるとき、まず現金と負債を一緒に見ます。

Arkoの最新分析を見る

Arkoの純負債とは？

下の画像をクリックすると詳細がご覧いただけますが、2023年12月時点のArkoの負債は8億4,540万米ドルで、1年前の7億5,200万米ドルから増加しています。 しかし、現金は2億2,200万米ドルあり、純負債は6億2,340万米ドルである。

アルコのバランスシートは健全か？

最後に報告された貸借対照表によると、Arkoには12ヶ月以内に返済期限が到来する4億8620万米ドルの負債と、12ヶ月を超えて返済期限が到来する27億9000万米ドルの負債があった。 一方、現金は2億2,200万米ドル、1年以内に期限の到来する債権は2億300万米ドル相当である。 つまり、現金と当面の売掛債権を合わせると、合計28億5,000万米ドルの負債がある。

ここでの不足は、6億3120万米ドルの会社そのものに重くのしかかり、まるで子供が本やスポーツ用品、トランペットの詰まった巨大なバックパックの重さに苦しんでいるかのようだ。 だから、株主はこの件を注意深く見守る必要がある。 結局のところ、Arkoが債権者に今日支払わなければならないのであれば、大規模な資本増強が必要になるだろう。

企業の収益に対する負債を評価するために、私たちは純負債をEBITDA（利払い・税引き・減価償却・償却前利益）で割り、EBIT（利払い・税引き前利益）を支払利息（インタレストカバー）で割って計算する。 この方法では、債務の絶対額と支払金利の両方を考慮する。

ArkoのEBITDAに対する純負債の倍率は2.4とかなり妥当だが、インタレストカバーは1.9と弱い。 これは、同社がかなり高い金利を支払っていることを示唆している。 いずれにせよ、同社が意味のある負債を抱えていることは間違いない。 株主は、アルコのEBITが昨年26％減少したことに留意すべきである。 この収益傾向が続けば、負債を返済するのはジェットコースターで猫を群れにするのと同じくらい簡単なことだ。 負債を分析する際、バランスシートに注目すべきなのは明らかだ。 しかし、アルコーが今後健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 そこで、将来に焦点を当てるのであれば、アナリストの利益予測を示したこの無料レポートをご覧いただきたい。

最後に、企業が負債を返済できるのは、会計上の利益ではなく、冷徹な現金だけである。 そこで私たちは、EBITがどれだけフリー・キャッシュフローに変換されているかを常にチェックしています。 過去3年間、アルコのフリー・キャッシュ・フローはEBITの15%に相当する。 私たちにとって、これほど低い現金化率は、債務を消滅させる能力について少しパラノイアを掻き立てる。

当社の見解

一見したところ、アルコのEBIT成長率は、この銘柄に対して私たちを躊躇させるものであり、その負債総額の水準は、1年で最も忙しい夜に空いている1軒のレストランほど魅力的なものではなかった。 とはいえ、EBITDAに基づく負債の処理能力はそれほど心配する必要はない。 これらのデータポイントを考慮すると、アルコは負債が多すぎると思われる。 そのようなリスクは、ある種の人にとっては問題ないが、私たちにとっては浮かない話だ。 負債を分析する場合、バランスシートに注目すべきなのは明らかだ。 しかし、すべての投資リスクがバランスシートにあるわけではない。 例を挙げよう：私たちは、 あなたが 注意すべき アルコの5つの警告サインを 発見した。

全てが終わってみれば、負債を必要としない企業に注目する方が簡単な場合もある。読者は今すぐ、純負債ゼロの成長株リストに 100％無料でアクセスできる。

この記事に関するご意見は？内容にご不満ですか？ 私たちに直接 ご連絡ください。 または、editorial-team (at) simplywallst.comまでEメールをお送りください。

シンプリー・ウォール・ストリートによるこの記事は一般的なものです。 当社は、過去のデータとアナリストの予測に基づき、偏りのない方法論のみで解説を提供しており、当社の記事は財務アドバイスを意図したものではありません。また、お客様の目的や財務状況を考慮するものではありません。当社は、ファンダメンタルズ・データに基づいて長期的な視点に立った分析を提供することを目的としています。当社の分析は、価格に影響を与える最新の企業発表や定性的な材料を織り込んでいない場合があることにご留意ください。Simply Wall Stは、言及されたいかなる銘柄にもポジションを有していない。