アマゾン・ドット・コム（AMZN）の最近の5年間の株価パフォーマンスを再考する時か？

• アマゾン・ドット・コムの株価が、市場の人気銘柄として長い間君臨してきた後でもまだ価値を提供しているのかどうか疑問に思ったことがある方は、この内訳を見れば、現在の株価の背景を理解できるだろう。
• 最終終値240.93米ドルで、株価のリターンは7日間で4.4%、30日間で6.2%、年初来で6.4%、1年間で8.5%、5年間で52.2%となっている。
• アマゾン・ドット・コムをめぐる最近のヘッドラインは、eコマースとクラウド・サービスにおけるその規模、そして物流、広告、新技術への継続的な投資に焦点を当て続けている。このような着実なビジネス・アップデートの流れは、投資家がアマゾンの長期的なポジションについてどのように考えているか、そして今、アマゾンの株式にいくら支払っても構わないと思っているかというフレームを作るのに役立っている。
• シンプリー・ウォール・セントによると、アマゾン・ドット・コムのバリュエーション・チェックは現在6点満点中5点で、ほとんどの手法で株価が割安であることを示唆している。次にこれらのアプローチについて説明し、記事の最後に価値について考えるさらに完全な方法を紹介する。

Amazon.comの昨年1年間の8.5％のリターンが、同業他社に遅れをとっている理由を探ってみよう。

アプローチ1：アマゾン・ドット・コムの割引キャッシュフロー（DCF）分析

割引キャッシュフロー（DCF）モデルは、企業の将来キャッシュフローを推定し、必要収益率を用いて現在のドルに割り戻します。このアイデアは、将来のキャッシュフローが現在どの程度の価値があるかを計算し、その価値を現在の株価と比較することである。

Amazon.comの場合、Simply Wall Stは2ステージのフリーキャッシュフロー対株式モデルを使用しています。直近12ヶ月のフリーキャッシュフローは約400億ドルです。アナリストの予測を使用し、その予測を拡張すると、フリー・キャッシュフローは2030年までに約1,901億ドルに達すると予測され、2026年から2035年の間に一連の年次予測で、徐々に今日の価値に割り戻されます。

これらの割引キャッシュフローを合計すると、1株当たり約373.41ドルの本源的価値が推定される。直近の株価240.93ドルに対して、このDCF推定値から約35.5％のディスカウントで取引されていることになる。このモデルでは、株価は現在割安と判断される。

結果割安

当社のDCF（ディスカウント・キャッシュ・フロー）分析によると、Amazon.comは35.5%割安である。あなたのウォッチリストや ポートフォリオでこれを追跡するか、キャッシュフローに基づく876以上の割安株を発見してください。

Amazon.comのフェアバリューの算出方法の詳細については、企業レポートのバリュエーションセクションをご覧ください。

アプローチ2：Amazon.comの株価と利益の比較

収益性の高い企業にとって、PERは、各株式に支払う金額を、そのビジネスが現在生み出している収益に直接リンクさせるため、価値について考える有用な方法です。投資家が適正なPERと考えるのは、通常、その収益に期待される成長と、その周辺に見られるリスクという2つの要素をどのように天秤にかけているかを反映している。

Amazon.comは現在、33.68倍のPERで取引されており、複合小売業界の平均は19.42倍、同業他社平均は35.92倍となっています。また、Simply Wall Stは、Amazon.comの収益成長プロファイル、利益率、業界、市場価値、リスク特性などの要因を考慮した場合に予想されるPER水準である40.74倍の独自のフェア・レシオを算出しています。

このフェアレシオは、セクター内のすべての企業が同様のPER水準に値すると仮定するのではなく、企業固有の特徴を調整するため、単純な同業他社や業界比較よりも調整されている。現在のPER33.68倍はフェア・レシオ40.74倍を下回っており、このアプローチは、このモデルが示唆する正当化可能性よりも低い倍率で株式が取引されていることを示している。

結果UNDERVALUED

PERは一つのストーリーを語るが、本当のチャンスが別のところにあるとしたらどうだろう？インサイダーが爆発的成長に大きく賭けている1447社をご覧ください。

あなたの意思決定をアップグレード：Amazon.comの物語を選ぼう

先に、バリュエーションを理解するさらに良い方法があると述べた。ナラティブでは、Amazon.comに関する明確なストーリーを、将来の収益、利益、マージン、フェアバリューに関する独自の数字に添付することができます。そのストーリーを予測やフェアバリューの見積もりに直接リンクさせ、そのフェアバリューをSimply Wall Stのコミュニティページで現在の価格と比較することができます。例えば、あるアマゾン・ドット・コムのナラティブは、AIとクラウドへの大規模な投資に基づき、1株当たり約450米ドルのフェアバリューを主張し、別のナラティブは、より緩やかな仮定に基づき、1株当たり約217～227米ドルに近いと主張する。これにより、同じ企業に対する異なる見方が、どのように異なる意思決定ポイントに反映されるかを簡単に知ることができる。

しかし、Amazon.comについては、2つの代表的なAmazon.com Narrativeのプレビューで、本当に簡単にすることができます：

🐂 アマゾン・ドット・コムの強気ケース

公正価値：一株当たり450.00米ドル

直近終値240.93米ドルに対する過小評価： ((450.00 - 240.93) / 450.00) = 46.5%

収益成長率の想定：8.95

• アマゾンはAIインフラ、広告、自動化コマースに多額の費用を投じる一方で、マージンを意図的に低く抑えており、これらの分野が長期的な収益力を構築するとの見方を主張。
• AWS、AI関連サービス、広告を主要な利益エンジンとして強調し、小売は自動化とデータ主導のオペレーションにより効率化が進むとする。
• 市場価格は、アマゾンがこの投資フェーズが成熟した後に生み出す可能性のある収益を十分に反映していないと指摘。

🐻 アマゾン・ドット・コム弱気ケース

フェアバリュー1株当たり234.75米ドル

直近終値240.93米ドルに対するインプライド・オーバーバリュエーション： ((240.93 - 234.75) / 234.75) = 2.6

収益成長の前提13.6%

• eコマース、AWS、広告、AIやデータセンターへの継続的な支出など、アマゾンのビジネス・ミックスについて概ねポジティブな見方からスタートしているが、それでも現在価格に近いフェアバリューに到達している。
• AWSの成長率、クラウドにおける競争、電力やチップをめぐる供給制約、関税の不確実性などを、バリュエーションを測るべき理由として警戒すべき点を挙げている。
• フェアバリューを234.75米ドルと設定し、長期的な価格予測は成長が維持されるかどうかに依存する。

この2つの「物語」を組み合わせることで、今日の株価をめぐる明確な見解の幅を得ることができ、Amazon.comの将来について、どちらの物語が自分の考えに近いかを判断するのに役立ちます。

数字がどのように市場を形成するストーリーになるのか、興味がありますか？コミュニティーの物語を探る

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