アマゾン・ドット・コム（NASDAQ:AMZN）の株価に不愉快なサプライズが待ち受けているかもしれない。

アマゾン・ドット・コム（NASDAQ:AMZN）の売上高株価収益率（P/S）3.2倍は、米国の複合小売業に属する企業の半数近くがP/S1倍を下回っていることを考えると、投資機会が乏しいように見えるかもしれない。 しかし、P/Sがかなり高いのには理由があるかもしれず、それが妥当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要だ。

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Amazon.comの業績推移

最近のAmazon.comは、他の企業よりも収益の伸びが低いため、もっと好調になる可能性がある。 それは、多くの人が、元気のない収益実績が大幅に回復すると予想しているため、P/Sレシオが崩れずにいるのかもしれない。 そうでなければ、特別な理由もなく、かなり高い金額を支払っていることになる。

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収益成長指標は、高いP/Sについて何を物語っているのか？

P/Sレシオを正当化するためには、Amazon.comは業界を大きく上回る傑出した成長を遂げる必要がある。

まず振り返ってみると、同社は昨年12％という大幅な収益成長を達成した。 喜ばしいことに、この12ヶ月間の成長のおかげもあり、収益は3年前と比較して合計で49％増加している。 つまり、同社がその間に収益を伸ばすという素晴らしい仕事をしたことを確認することから始めることができる。

展望に目を向けると、同社をウォッチしているアナリストの推定では、今後3年間は年率11％の成長が見込まれる。 一方、他の業界は年率13％の拡大が予測されており、大きな差はない。

このような情報から、アマゾン・ドット・コムが業界と比べて高いP/Sで取引されていることは興味深い。 どうやら同社の投資家の多くは、アナリストが示すよりも強気で、今すぐ株を手放そうとはしていないようだ。 とはいえ、このレベルの収益成長はいずれ株価を押し下げる可能性が高いため、さらなる利益を得るのは難しいだろう。

アマゾン・ドット・コムのP/Sは投資家にとって何を意味するのか？

一般的に、投資判断の際に株価売上比を深読みしないよう注意したいが、他の市場参加者がその企業についてどう考えているかが分かることもある。

アマゾン・ドット・コムの将来の収益予測が業界全体と同水準であることを考えると、同社が高いPERで取引されていることはやや意外である。 予測される将来の収益がこのようなポジティブなセンチメントを長く支えることはないだろうからだ。 現在のPERを正当化するには、ポジティブな変化が必要だ。

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