- Amazon.comがまだ長期的な価値を提供しているのか、それとも上昇分のほとんどはすでに価格に反映されているのか、疑問に思ったことはないだろうか。では、実際にこの株価の価値を高めている要因を分解してみよう。
- アマゾンの株価は過去1ヶ月で13.0%上昇し、過去1年で17.4%上昇している。
- アマゾンが小売事業とクラウド事業でAIを活用した新機能を展開するというニュースは楽観論を煽り、同社のイノベーション能力に関する話題性を高めている。また、規制当局の監視が強化されたことで、投資家はリスクを常に意識するようになり、最近の値動きに重要な背景を与えている。
- バリュエーション面では、アマゾンは割安度チェックで6点満点中3点と、中位に位置している。次に、アマゾンの現在の価格について、様々な評価方法が何を示しているのか、そしてなぜこの記事の最後までに、さらに賢い評価方法があるかもしれないのかを見てみよう。
Amazon.comの昨年1年間の17.4%のリターンが、なぜ同業他社に遅れをとっているのか。
アプローチ1：Amazon.comの割引キャッシュフロー（DCF）分析
DCF（Discounted Cash Flow）モデルは、将来のキャッシュフローを予測し、それを現在に割り引くことで、企業の本質的価値を推定します。このアプローチは、Amazon.comの根本的な収益力を長期にわたって把握し、現在の市場価格に対する独立したチェックを提供することを目的としている。
Amazon.comの最新のフリーキャッシュフローは400億ドルで、世界的な規模を反映した堅調な数字である。アナリストは、フリーキャッシュフローが2029年までに約1,394億ドルに達すると予測し、今後数年間の力強い成長を見込んでいる。アナリストの予測は通常5年後に止まるが、2029年以降の予測は最近の傾向や専門家の予測に基づいて推定される。これらの予測は、企業のキャッシュ創出力をドル（$）単位で長期的に把握するのに役立つ。
このDCF分析に基づき、アマゾン・ドット・コムの株式の本源的価値は294.69ドルと算出された。現在の株価と比較すると、17.1％のディスカウントとなり、この指標では株価は割安であることを示している。
結果割安
当社の割引キャッシュフロー（DCF）分析によると、Amazon.comは17.1%割安である。あなたのウォッチリストや ポートフォリオでこれを追跡するか、キャッシュフローに基づく874以上の割安銘柄を発見してください。
Amazon.comのフェアバリューの詳細については、企業レポートのバリュエーションセクションをご覧ください。
アプローチ2：Amazon.comの価格と収益の比較
株価収益率（PE）は、現在の株価と企業の収益力を直接結びつけるため、Amazon.comのような収益性の高い企業にとって人気のある評価ツールです。投資家は、株価がその企業が生み出す利益に対して妥当な水準で取引されているかどうかを測るのに役立ちます。
何をもって「適正な」PEとするかは、企業の成長見通しやリスクプロファイルに左右されることが多い。期待される収益成長率が高ければ、投資家は将来の利益をより大きく見込んでいるため、高いPEを正当化することができる。逆に、リスクが大きい企業や成長が鈍化している企業は、一般的にPEレシオが低くなる。
アマゾン・ドット・コムの現在のPEレシオは34.2倍である。これは、複合小売業界の平均である19.9倍を上回っているだけでなく、最も近い上場同業他社の平均である39.4倍を少し下回っている。これらのベンチマークは有用な文脈を提供してくれるが、アマゾンの高い成長性、グローバルな規模、リスク要因のユニークな組み合わせを完全に捉えるものではない。
そこで、Simply Wall St独自の「フェア・レシオ」の出番となる。フェア・レシオは、アマゾンの利益成長、利益率、業界の状況、時価総額、リスクを考慮し、同業他社や業界平均が現在どの位置にあるかにかかわらず、アマゾンの妥当なPEレシオが実際にどの程度になるべきかを推定することを目的としています。Amazon.comの場合、フェア・レシオは36.8倍で計算されています。
現在のPEレシオがフェア・レシオをわずかに下回っている（0.10未満）ことから、アマゾン株は現在の収益と見通しに基づくフェア・バリューにほぼ沿って取引されていると考えられる。
結果妥当
PEレシオは一つのストーリーを物語っているが、本当のチャンスが別のところにあるとしたらどうだろう？インサイダーが爆発的成長に大きく賭けている1404社をご覧ください。
意思決定をアップグレード：アマゾン・ドット・コムの物語を選ぼう
先ほど、バリュエーションを理解するさらに良い方法があることを述べました。そこで、ダイナミックでユーザーフレンドリーなアプローチであるナラティブを紹介しましょう。
ナラティブとは、簡単に言えば、その企業についてのあなたのストーリーである。その企業の将来の成長、利益率、ビジネス・ドライバーについてのあなたの視点、それらすべてがあなた自身の公正価値の見積もりと結びついている。伝統的な財務比率だけに頼るのではなく、NarrativeはAmazon.comの長期的なビジネスストーリーを財務予測とリンクさせることで、あなたの予想や仮定が一株当たりの価値にどのようにマッピングされるかを確認することができます。
Narrativesは簡単に使用でき、Simply Wall Stのコミュニティページで利用できます。ここでは、何百万人もの投資家がリアルタイムでそれぞれの視点を共有、比較、改良しています。ナラティブは、フェアバリューと現在の価格を比較することで、売買のタイミングを知るのに役立ちます。
さらに、新しい業績やニュース、市場データが届くとナラティブは自動的に更新されるため、あなたの視点は常に適切なものに保たれます。例えば、AWSと小売の力強い成長に賭けてアマゾンのフェアバリューを一株当たり287.57ドルと予想する投資家もいれば、競争や市場の飽和によるリスクを強調し、一株当たり151.21ドルと予想する最も慎重な投資家もいる。
しかし、アマゾン・ドット・コムについては、2つの代表的なアマゾン・ドット・コム・シナリオのプレビューをご覧いただくことで、簡単にご理解いただけるでしょう： アマゾン・ドット・コムの強気ケースフェアバリュー：287.57ドル
現在価格はフェアバリューより15.0%低い（割安）
収益成長率11.3%
- クラウドとAIにおけるAWSのリーダーシップは、グローバルなPrimeエコシステムの成長と先進的なロジスティクスとともに、利益率の高い持続的な利益拡大を促進すると予想される。
- 強力な国際展開と自動化により、構造的なコスト効率と利益率の向上が実現し、多様な事業ラインが経常収益の成長を支える。
- リスクとしては、規制の強化、サプライチェーンへの圧力、AIとインフラへの継続投資の必要性などが挙げられる。アナリストは、将来の収益とバリュエーションの見通しについて、引き続きポジティブな見方を示している。
フェアバリュー：222.55ドル
現在価格はフェアバリューを9.8%上回る（割高）
収益成長率15.2%
- アマゾンの実質的な収益力は継続的な再投資によって覆い隠されているが、将来のキャッシュフローはAWS、広告、サードパーティーセラーへの絶え間ない集中にかかっている。
- 利益拡大はコア事業の最適化にかかっているが、積極的なグローバル投資のため、当面のキャッシュフローと収益性は抑制されたままであろう。
- 主なリスクは、規制圧力と景気後退の長期化の可能性であり、いずれも強力なビジネスモデルにもかかわらず、成長と収益性を低下させる可能性がある。
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評価は複雑だが、我々はそれを単純化するためにここにいる。
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