AT&Tメキシコの支払い和解はアメリカン・タワー（AMT）のテナントリスクの方程式を変えたか？

• 9月23日、アメリカン・タワー・コーポレーションは、AT&Tメキシコとの間で、未払いのタワー賃料に関する支払紛争を解決することで合意に達したと発表した。
• アナリストが、アメリカン・タワーが主要テナントとのリース再交渉にさらされていること、特にベライゾンがマスターリースの重要な期限切れを前に高家賃の移転プログラムを進めていることに懸念を示す中、このような展開となった。
• テナント集中リスクとリース交渉に関する疑問が、アメリカン・タワーの投資シナリオにどのような影響を与える可能性があるのかを探ってみる。

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アメリカンタワーの投資シナリオ

アメリカン・タワーの投資案件の中心は、長期リースとワイヤレス・データ利用の継続的成長に支えられた、通信インフラに対する持続的需要である。AT&Tメキシコの支払紛争が最近解決したことは前向きな一歩であるが、より差し迫った短期的触媒は、米国の主要テナントとのリース更新交渉、特にベライゾンの高家賃移転プログラムに関する交渉である。今のところ、AT&Tメキシコとの和解は、短期的な最大のリスクであるテナントの集中とリース料への潜在的な圧力に重大な変化をもたらさないように思われる。

取締役会は、1株当たり1.70米ドルの四半期配当（2025年10月20日支払い）を宣言した。この株主還元への継続的なコミットメントは、リース交渉やテナント・リスクに対する監視の目が厳しくなる中、確実な収益を維持することに経営陣が注力していることを浮き彫りにしており、現在の環境における安定したキャッシュフローの重要性と一致している。

しかし、主要テナントとの交渉が不利なリース条件や解約の増加につながった場合、特に大手通信事業者...

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アメリカン・タワーのシナリオでは、2028年までに120億ドルの収益と37億ドルの利益を見込んでいます。これは、年間5.2%の収益成長と、現在の25億ドルから12億ドルの収益増加を必要とします。

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他の視点を探る

シンプリー・ウォールストリート・コミュニティの5つのフェアバリュー予想では、アメリカン・タワーは1株当たり190米ドルから259米ドルの間に位置しており、最も幅広い見解は依然として過小評価の可能性を示唆しています。投資家がこれらの多様なバリュエーションを評価する際、リース更新リスクに注目することは、将来のリターンと安定性を理解する上で引き続き重要な要素である。

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