フォレスター・グループ（NYSE:FOR）は負債が多すぎる？

ハワード・マークスは、株価のボラティリティを心配するよりも、『恒久的な損失の可能性こそ、私が心配するリスクである......そして、私が知っている実践的な投資家は皆心配する』と言った。 だから、ある銘柄のリスクの高さを考えるときに、負債を考慮する必要があるのは明らかかもしれない。 他の多くの企業と同様、フォレスター・グループ・インク（NYSE:FOR）も負債を利用している。 しかし、株主は負債の使用を心配すべきなのだろうか？

借金はいつ危険なのか？

借金は企業の成長を助けるツールだが、もし企業が貸し手に返済できないのであれば、その企業は貸し手の言いなりになってしまう。 最終的に、企業が法的な債務返済義務を果たせなければ、株主は何も手にすることができなくなる。 このような事態はあまり一般的ではないが、負債を抱える企業が、貸し手から窮迫した価格での資本調達を余儀なくされ、株主が恒久的に希薄化するケースはよく見られる。 もちろん、負債もビジネス、特に資本の重いビジネスにおいては重要な手段となり得る。 企業の負債水準を検討する際の最初のステップは、現金と負債を合わせて検討することである。

Forestar Groupの最新分析を見る

フォレスターグループの負債とは？

下のグラフをクリックすると詳細がご覧いただけますが、2024年3月時点のフォレスター・グループの負債額は7億570万米ドルで、前年とほぼ同じです。 一方、現金は4億1,620万米ドルあり、純負債は約2億8,950万米ドルである。

フォレスター・グループのバランスシートの強さは？

直近の貸借対照表を見ると、フォレスター・グループには1年以内に返済期限が到来する2億250万米ドルの負債と、それ以降に返済期限が到来する9億2330万米ドルの負債があることがわかる。 一方、現金は4億1,620万米ドルあり、1年以内に支払期限の到来する債権は2,850万米ドル相当である。 つまり、現金と1年以内の債権を合計した額より6億8,110万米ドル多い負債がある。

フォレスター・グループの時価総額は17億5,000万米ドルなので、必要性が生じれば、バランスシートを改善するために現金を調達できる可能性は非常に高い。 しかし、その負債が過剰なリスクをもたらしているという兆候には、ぜひ目を光らせておきたい。

私たちは、純有利子負債をEBITDA（利払い前・税引き前・減価償却前利益）で割った数値と、EBIT（利払い前・税引き前利益）が支払利息をどれだけ容易にカバーできるか（インタレスト・カバー）を計算することで、企業の収益力に対する負債負担を測定する。 このように、減価償却費の有無にかかわらず、利益に対する有利子負債を検討する。

フォレスター・グループの純負債はEBITDAのわずか1.2倍で、汗をかくことなくレバレッジを拡大できることを示唆している。 しかし、本当にクールなのは、昨年1年間で、実際に支払った利息よりも多くの利息を受け取ることができたということだ。 鉄板焼きのシェフが調理をするように、同社は負債を処理できると言っていいだろう。 また、フォレスター・グループは昨年、EBITを25％伸ばした。 負債についてバランスシートから最も多くを学ぶことは間違いない。 しかし、フォレスター・グループが長期的にバランスシートを強化できるかどうかは、最終的には事業の将来の収益性によって決まる。 プロフェッショナルの意見を知りたい方は、アナリストの利益予測に関する無料レポートが面白いかもしれない。

最後に、企業が負債を返済できるのは、会計上の利益ではなく、冷厳な現金だけである。 そこで私たちは、EBITがフリーキャッシュフローにどれだけ変換されているかを常にチェックしている。 直近の3年間を見ると、フォレスター・グループのフリー・キャッシュ・フローはEBITの30％で、これは予想より弱い。 負債を返済することを考えると、これはあまり良いことではない。

当社の見解

良いニュースは、フォレスター・グループがEBITで支払利息をカバーする能力を実証していることである。 しかし、EBITからフリー・キャッシュ・フローへの転換については少し懸念がある。 前述の要素を総合すると、フォレスター・グループは負債をかなり楽に処理できることがわかる。 プラス面では、このレバレッジによって株主還元を高めることができるが、潜在的なマイナス面は損失のリスクが高まることであり、バランスシートを監視する価値がある。 フォレスター・グループのインサイダーが最近株を買っていることが分かれば、この株をさらに調査する気になるだろう。今日、私たちは 報告されたインサイダー取引のリストを無料で共有します。

結局のところ、純債務から解放された企業に焦点を当てた方が良いことが多い。そのような企業（すべて利益成長実績あり）の特別リストにアクセスできる。無料です。

この記事に関するご意見は？内容にご不満ですか？ 私たちに直接 ご連絡ください。 または、editorial-team (at) simplywallst.comまでEメールをお送りください。

このシンプリー・ウォールセントの記事は一般的な内容です。 当社は、過去のデータとアナリストの予測に基づき、偏りのない方法論のみで解説を提供しており、当社の記事は財務アドバイスを意図したものではありません。また、お客様の目的や財務状況を考慮するものではありません。当社は、ファンダメンタルズ・データに基づいて長期的な視点に立った分析を提供することを目的としています。当社の分析は、価格に影響を与える最新の企業発表や定性的な材料を織り込んでいない場合があることにご留意ください。Simply Wall Stは、言及されたいかなる銘柄にもポジションを有していない。