バークシャー・ハサウェイのチャーリー・マンガーが支援する外部ファンド・マネージャー、リー・ルー氏は、『最大の投資リスクは価格の変動ではなく、資本が永久に失われるかどうかだ』と言って、それを骨抜きにしない。 事業が破綻するときには負債が絡むことが多いのだから、企業のリスク度を調べるときにバランスシートを考慮するのは当然のことだ。 Zillow Group, Inc.(NASDAQ:ZG) は負債を抱えている。 しかし、この負債は株主にとって懸念事項なのだろうか？
いつ負債が問題になるのか？
借金はビジネスを成長させるためのツールであるが、もしビジネスが貸し手に返済できないのであれば、そのビジネスは貸し手の言いなりになってしまう。 最終的に、会社が法的な債務返済義務を果たせなければ、株主は何も手にすることができない。 しかし、より頻繁に発生する（それでもコストはかかる）のは、バランスシートを補強するためだけに、企業がバーゲン価格で株式を発行し、株主を永久に希薄化させなければならない場合である。 しかし、希薄化の代わりに、高い収益率で成長に投資するための資金を必要とする企業にとって、負債は非常に優れた手段となり得る。 負債水準を検討する際には、まず現金と負債水準の両方を合わせて検討する。
Zillow Groupの純負債は？
下記の通り、Zillow Groupは2024年3月時点で17億3,000万米ドルの負債を抱えており、これは前年とほぼ同じです。グラフをクリックすると詳細がご覧いただけます。 しかし、これを相殺する29.2億米ドルの現金があり、11.9億米ドルのネット・キャッシュとなっている。
ジロー・グループの負債について
最後に報告された貸借対照表によると、Zillow Groupは12ヶ月以内に1,000億米ドルの負債を抱え、12ヶ月を超えて11億6,000万米ドルの負債を抱える。 その一方で、29.2億米ドルの現金と12ヶ月以内に期限が到来する1億米ドルの債権がある。 つまり、流動資産は負債総額を8億6,400万米ドル上回っている。
この黒字は、ジロー・グループが保守的なバランスシートを持っていることを示唆している。 簡単に言えば、ジロー・グループが負債より現金の方が多いという事実は、間違いなく負債を安全に管理できることを示している。 貸借対照表から負債について最もよくわかることは間違いない。 しかし、ジロー・グループが今後健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 プロフェッショナルの意見を知りたい方は、アナリストの利益予測に関するこの無料レポートが面白いかもしれない。
ジロー・グループの12ヶ月間の売上高は20億米ドルで、6.0％の増加であった。 この成長率は我々の好みからすると少し遅いが、世界を作るにはあらゆるタイプが必要だ。
ジロー・グループのリスクは？
ジロー・グループは金利税引前利益（EBIT）レベルでは損失を出したが、実際には1億7,000万米ドルのプラスのフリー・キャッシュ・フローを生み出した。 そのため、額面通りに受け取り、ネット・キャッシュの状況を考慮すれば、短期的にはリスクが高すぎるとは考えられない。 昨年の収益成長率が平凡であったため、投資機会が特に魅力的だとは思わない。 負債についてバランスシートから最も多くを学ぶことは間違いない。 しかし結局のところ、どの企業にもバランスシートの外に存在するリスクがある。 こうしたリスクを見つけるのは難しい。どの企業にもあるものだが、我々は Zillow Groupについて知って おくべき 1つの警告サインを 見つけた。
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評価は複雑だが、我々はそれを単純化するためにここにいる。
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