Zoetis (NYSE:ZTS)のバランスシートは健全か？

デービッド・アイベンは、『ボラティリティは我々が気にするリスクではない。我々が気にかけるのは、資本の永久的な損失を避けることである』。 負債過多は破滅につながる可能性があるからだ。 ゾエティス・インク(NYSE:ZTS)は事業において負債を使用していることがわかる。 しかし、株主は負債の使用を心配すべきなのだろうか？

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負債がもたらすリスクとは？

フリー・キャッシュ・フローや魅力的な価格での資本調達によって、その債務を容易に履行できない場合、負債やその他の負債はビジネスにとってリスクとなる。 最悪のシナリオでは、債権者に支払いができなくなった場合、企業は倒産する可能性がある。 このようなケースはそれほど多くはないが、負債を抱えた企業が、貸し手から窮迫した価格での資本調達を余儀なくされ、株主が恒久的に希薄化するケースはよく見られる。 もちろん、成長資金を調達するために負債を利用する企業も数多くあり、そのような企業には悪影響はない。 企業がどの程度の負債を使用しているかを検討する際に最初に行うべきことは、現金と負債を合わせて見ることである。

ゾエティスの純負債は？

下記の通り、2025年3月時点のゾエティスの負債は66.1億米ドルで、前年とほぼ同じである。グラフをクリックすると詳細がご覧いただけます。 しかし、これを相殺する17億4,000万米ドルの現金があり、純負債は約48億7,000万米ドルとなる。

ゾエティスのバランスシートの強さは？

直近の貸借対照表から、ゾエティスは1年以内に返済期限が到来する33.9億米ドルの負債と、それ以降に返済期限が到来する60.6億米ドルの負債を抱えていることがわかる。 これらの債務を相殺するために、17億4,000万米ドルの現金と、12ヶ月以内に返済期限が到来する13億6,000万米ドルの債権がある。 つまり、現金と短期債権を合計した額より63億4,000万米ドル多い負債がある。

株式公開されているゾエティスの株式価値は695億米ドルと非常に大きいので、このレベルの負債が大きな脅威になるとは考えにくい。 しかし、十分な負債があるため、株主には今後もバランスシートを監視し続けることをお勧めしたい。

ゾエティスの最新分析を見る

私たちは、純有利子負債をEBITDA（利払い・税引き・減価償却・償却前利益）で割った数値と、EBIT（利払い・税引き・償却前利益）が支払利息をどれだけ容易にカバーできるか（インタレスト・カバー）を計算することで、企業の収益力に対する負債負担を測定します。 この方法では、債務の絶対額と支払金利の両方を考慮する。

ゾエティスの純負債はEBITDAのわずか1.3倍である。 また、EBITはなんと27.7倍で支払利息をカバーしている。 つまり、ゾウがネズミに脅かされるのと同じように、同社は負債に脅かされているわけではないのだ。 幸いなことに、ゾエティスは昨年、EBITを9.3%増加させた。 負債を分析する際、バランスシートが重視されるのは明らかだ。 しかし、ゾエティスが長期的にバランスシートを強化できるかどうかは、最終的には事業の将来の収益性によって決まる。 ですから、将来に焦点を当てるのであれば、アナリストの利益予測を示したこの無料レポートをご覧ください。

なぜなら、企業は紙の利益では負債を支払えないからだ。 そのため、EBITがフリー・キャッシュ・フローにどれだけ裏付けられているかをチェックする価値がある。 直近の3年間で、ゾエティスはEBITの58%に相当するフリー・キャッシュ・フローを記録している。フリー・キャッシュ・フローが利子と税金を除いたものであることを考えると、これは通常の水準である。 この冷徹なキャッシュは、同社が望むときに負債を減らすことができることを意味する。

当社の見解

幸いなことに、ゾエティスの利子カバー率は高く、有利子負債を上回っている。 また、EBITからフリーキャッシュフローへの変換も良好だ。 これらのデータを考慮すると、ゾエティスは負債に対してかなり賢明なアプローチを取っていると思われる。 つまり、株主還元を高めるために、もう少しリスクを取っているということだ。 負債を分析する際、バランスシートに注目すべきなのは明らかだ。 しかし、すべての投資リスクがバランスシートの中にあるわけではない。 例を挙げよう： ゾエティスの注意すべき兆候を1つ 発見した。

もちろん、もしあなたが負債を背負わずに株を買いたいタイプの投資家なら、迷わず当社の純現金成長株リストをご覧いただきたい。

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