ペリゴ・カンパニー・ピーエルシー（NYSE:PRGO）のPER（株価収益率）レシオは0.9倍で、米国の製薬会社の半数近くがPER2.9倍以上であり、PER18倍以上も珍しくないことを考えると、現時点では強気のシグナルを送っているのかもしれない。 とはいえ、P/S引き下げに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要があるだろう。
ペリゴの業績推移
ペリゴの売上高は他社に比べて伸び悩んでおり、ペリゴにとって最近の業績は芳しくない。 おそらく市場は、収益の伸び悩みという現在のトレンドが今後も続くと予想しており、それがPERを抑制しているのだろう。 もしそうであれば、既存株主は今後の株価の方向性について興奮することができないだろう。
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ペリゴのような低いP/Sを本当に安心して見ることができるのは、会社の成長が業界に遅れをとっている時だけです。
まず振り返ってみると、同社は昨年4.6%という高い収益成長率を達成した。 最近の堅調な業績は、過去3年間で合計14％の収益成長も達成したことを意味する。 したがって、最近の収益成長は同社にとって立派なものであったと言える。
見通しに目を向けると、同社に注目している4人のアナリストの予測では、今後3年間は毎年2.9％の成長が見込まれる。 業界では毎年21％の成長が予測されているため、同社は収益が弱含みとなる。
これを考慮すると、ペリゴのP/Sが同業他社に劣る理由は明らかだ。 どうやら多くの株主は、ペリゴがあまり豊かでない将来を見据えている可能性がある中、持ち続けることに抵抗があるようだ。
要点
株価収益率だけで株を売却すべきかどうかを判断するのは賢明ではないが、会社の将来性を判断する実用的な指針にはなる。
予想通り、ペリゴのアナリスト予想を分析した結果、同社の圧倒的な収益見通しが低いPERの主な要因であることが確認された。 同社の収益見通しに対する株主の悲観論が、P/S低迷の主因となっているようだ。 こうした状況が改善されない限り、この水準前後で株価の障壁が形成され続けるだろう。
意見をまとめる前に、注意すべきペリゴの警告サインを1つ発見した。
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