パイプライン拡充のニュースが錯綜するファイザーにチャンス到来か？

1年前にファイザー株を保有していた人なら、株価の下落を目の当たりにして刺々しさを感じたことだろう。しかし、それはあきらめる時なのだろうか、それともチャンス到来なのだろうか？過去1年間、ファイザーの株価は約7.9％下落し、3年間の紆余曲折で株価は40％近く下落した。それでも、ここ1ヶ月で株価は3.1％上昇し、ヘッドラインが同社の将来を曇らせ、同時に明らかにし始めたことで、市場のセンチメントが変化している可能性を示唆している。

ファイザーをめぐる最近のニュースは、複雑だが興味をそそるものばかりだ。同社は医薬品パイプラインを拡大するために大胆なステップを踏んでおり、がん領域への進出やバイオテクノロジー革新企業との提携を進めている。一方、投資家は、経営陣が非中核資産を売却し、パンデミック時代の収益に取って代わる次の治療法の波に投資するのを見ており、評価の話に新たな背景を加えている。これらすべては、より広い市場がファイザーの次の章に内在するリスクと新たな成長の可能性の両方を吟味している中で起こっている。

一歩下がって数字を見てみると、ファイザーは、一般的に使用される過小評価チェックで6点満点中5点を獲得している。これは、価値を求める人々が注意を払うべきという強いシグナルである。もちろん、単一の指標ですべてがわかるわけではないし、どのバリュエーション・アプローチが本当にノイズを断ち切れるのか疑問に思っているのはあなただけではない。それぞれの方法を分解し、会社の価値を判断するさらに洞察力のある方法があるかどうかを考えてみよう。

ファイザーが同業他社に遅れをとっている理由

アプローチ1：ファイザーの割引キャッシュフロー（DCF）分析

割引キャッシュフロー（DCF）モデルは、企業の将来キャッシュフローを予測し、それを現在の価値に割り戻すもので、投資家にとって定番の評価ツールです。これにより、事業価値がいくらになるかをデータに基づいて見積もることができる。企業収益とアナリストの予測を使用することで、このモデルは、株主が時間をかけて解き放つ可能性のある潜在的な価値を抽出するのに役立ちます。

ファイザーの現在のフリーキャッシュフローは120億ドル。アナリストの予測によると、同社のフリーキャッシュフローは2029年までに約167億ドルに達する可能性があり、複数のアナリストによる年間予測もこうした上昇傾向を裏付けている。さらに10年先までの予測では、5年先までの予測は外挿されているものの、着実な成長が見込まれている。フリー・キャッシュフローはすべてドル建てで計算されている。

このキャッシュフロー見通しに基づくDCF分析によると、ファイザーの本源的価値は1株当たり67.65ドルである。これは現在の株価と比較して63.8%のディスカウントであり、市場がファイザーの長期的価値を生み出す能力を過小評価している可能性を示している。

結果過小評価

ファイザーの公正価値の算出方法の詳細については、当社レポートの評価セクションをご覧ください。

当社の割引キャッシュフロー（DCF）分析によると、ファイザーは63.8%過小評価されています。あなたのウォッチリストまたはポートフォリオでこれを追跡するか、より多くの割安株を発見してください。

アプローチ 2: ファイザー価格対収益

株価収益率 (PE) は、企業の株価と一株当たり利益を直接関連付けるため、ファイザーのような収益性の高い企業にとって人気のある評価指標です。投資家はしばしばPEレシオを使用して、1ドルの企業収益に対していくら支払っているかを把握します。このため、この指標は安定した利益を生み出している確立されたビジネスに特に適している。

PEレシオは、企業の成長見通しや直面するリスクに左右されるため、「普通」または「公正」なPEレシオは定まりません。高い成長見通しや低いリスクプロファイルは、高いPEレシオを正当化することができる。一方、成長が鈍化したりリスクが高まれば、倍率は下がる傾向にある。

ファイザーは現在13.0倍のPEレシオで取引されている。医薬品業界の平均は約17.3倍、ファイザーの同業他社の平均は18.3倍である。つまり、ファイザーの株価は両ベンチマークよりも著しく割安なのだ。

さらに一歩踏み込んだ分析として、Simply Wall Stが独自に開発したファイザーの「フェア・レシオ」は、同社の利益成長、業界、利益率、時価総額、リスクを加味してPEレシオがどうあるべきかを算出する。単純な同業他社比較やセクター比較とは異なり、フェア・レシオはファイザー独自のファンダメンタルズに基づき、より個別化された目標を提供します。ファイザーのフェア・レシオは22.3倍で、現在の倍率を大きく上回っている。

ファイザーの実際のPEは、フェア・レシオと広範な業界平均の両方を大幅に下回っているため、これは、潜在的な収益に基づき、株価が過小評価されている可能性を示唆している。

結果割安

PEレシオは一つのストーリーを物語っているが、本当のチャンスが別のところにあるとしたらどうだろう？インサイダーが爆発的成長に大きく賭けている企業を発見しよう。

意思決定をアップグレード：ファイザーの物語を選ぶ

先に、バリュエーションを理解するさらに良い方法があると述べた。ナラティブを紹介しよう。ナラティブは、新薬の上市、利益率、および業界動向に関する信念など、ファイザーに関するストーリーを具体的な財務予測および公正価値の個人的な見積もりと結びつけることで、企業の将来に対する独自の見解を構築できるシンプルで強力なツールです。

Simply Wall St のコミュニティ ページにある Narratives を使用すると、ファイザーの次のステップに関する独自の視点を簡単に把握し、収益および利益に対する独自の予想を設定し、その株価がどの程度の価値があると考えるかを即座に確認することができます。これは、何百万人もの投資家に使用されているダイナミックでアクセスしやすいアプローチであり、フェアバリューと現在の価格を比較することで、購入または売却を決定するのに役立ちます。企業のニュース、業績、アナリストの最新情報が入ると、Narrativesは自動的に更新され、あなたの投資論は常に最新かつ適切なものに保たれます。

例えば、現在、ファイザーのNarrativeの最高値は、オンコロジーの成長とグローバル展開に賭けて1株当たり36ドルと評価する一方、最安値は、価格圧力と医薬品販売の鈍化を反映して24ドルと、より慎重になっている。すべての投資家は、それぞれの見通しを一目で比較することができる。

ファイザーについては、2つの代表的なファイザー・ナラティブのプレビューをご覧いただくことで、実に簡単にご理解いただけます：

ファイザー強気ケース

フェアバリュー：28.86ドル

15.1%の割安

収益成長率：-2.25%

• 革新的治療、特にがん領域と希少疾患領域での拡大、新興市場での成長、デジタ ル・イニシアチブが、長期的な収益と回復力を牽引する可能性がある。
• 目先の収益が落ち込んでも、デジタル化と業務効率化によるコスト改善で利益率の上昇が見込まれる。
• 主なリスクは、規制圧力、競争の激化、利益と市場シェアを損なう可能性のある特許切れなどである。

ファイザー・ベアケース

フェアバリュー：24.00ドル

2.1%の割高

収益成長率-4.21%

• 規制改革、特許切れ、世界的な価格圧力が収益の足を引っ張り、マージンを圧迫する可能性があり、アップサイドは限定的。
• 新薬のパイプラインがレガシー医薬品の損失を相殺できないリスクがあり、技術革新や買収が衰退するブロックバスターの代替には至らない可能性がある。
• ジェネリック医薬品やバイオシミラーに向かう強い人口動態と市場動向は、コスト削減努力にもかかわらず、ファイザーの価格決定力と長期収益を脅かす。

ファイザーの物語にはまだ続きがあると思いますか？独自の物語を作成してコミュニティに知らせてください！

Simply Wall Stによるこの記事は一般的なものです。私たちは、偏りのない方法論を用いて、過去のデータとアナリストの予測にのみ基づいた解説を提供しており、私たちの記事は財務アドバイスを意図したものではありません。また、お客様の目的や財務状況を考慮するものではありません。弊社は、ファンダメンタルズ・データに基づく長期的な焦点に絞った分析をお届けすることを目的としています。 弊社の分析は、価格に影響を与える最新の企業発表や定性的な材料を織り込んでいない可能性があることにご留意ください。 Simply Wall Stは、言及されたいかなる銘柄にもポジションを有していません。

この記事についてご意見をお持ちですか？内容に懸念がありますか？当社まで直接ご連絡ください。 または、editorial-team@simplywallst.comまでメールをお送りください。