ファイザー(NYSE:PFE)の配当金目当ての買いを警戒する理由がここにある。

ファイザー(NYSE:PFE) の配当落ち日まであと2日。 配当落ち日は、配当金を受け取るために株主が会社の帳簿に記載される必要がある日である基準日の1日前に発生する。 配当落ち日は、この日以降に株式を購入した場合、基準日に表示されない遅延決済を意味する可能性があるため、注意すべき重要な日です。 したがって、5月9日以降にファイザー株を購入した場合、6月13日に支払われる配当金を受け取ることはできない。

同社の配当金は1株当たり0.43米ドルで、1株当たり合計1.72米ドルを株主に分配した過去12ヶ月に続くものである。 過去1年分の支払いを計算すると、ファイザーの配当利回りは現在の株価23.87米ドルに対して7.2%となる。 配当は長期保有者の投資リターンに大きく貢献するが、それは配当が支払われ続ける場合に限られる。 配当が利益でカバーされているか、また成長しているかどうかを確認する必要がある。

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配当は通常、企業収益から支払われるため、企業が収益を上回る配当を行っている場合、その配当は通常、削減されるリスクが高くなる。 ファイザーは昨年、利益の122％という持続不可能な高配当を行った。より持続可能な支払い行動がなければ、配当は不安定に見える。 しかし、配当の持続可能性を評価するには、通常、利益よりもキャッシュフローの方が重要である。 同社は昨年、フリー・キャッシュ・フローの97％を配当しているが、これは多くの企業にとって理想的な範囲外だと思われる。 企業は通常、収益よりもキャッシュを必要とするものであり、経費はそれ自体で賄えるものではない。

配当の観点からは、キャッシュは利益よりも若干重要だが、ファイザーの支払いが利益またはキャッシュフローのいずれによっても十分にカバーされていないことを考えると、我々はこの配当の持続可能性を懸念している。

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収益と配当は成長しているか？

収益が減少すると、配当企業を分析し、安全に所有することは難しくなります。 投資家は配当が大好きなので、収益が落ちて配当が減ると、同時に株が大きく売られることが予想される。 そう考えると、ファイザーの過去5年間の年率6.3％の減益には違和感を覚える。 結局のところ、一株当たり利益が減少すれば、配当金を支払えるパイの大きさは縮小する。

多くの投資家は、配当金の支払いが時系列でどれだけ変化したかを評価することで、企業の配当パフォーマンスを評価する。 当社のデータを開始した10年前から、ファイザーは年平均約5.2%増配している。 これは興味深いことだが、収益が減少しているにもかかわらず配当を増やすという組み合わせは、通常、利益に対する配当の割合を大きくすることによってのみ達成できる。 ファイザーはすでに利益の高い割合を支払っているため、利益の成長がなければ、この配当が将来大きく伸びるかどうかは疑わしい。

まとめると

ファイザーは魅力的な配当株なのだろうか、それとも棚に置いておいた方がいいのだろうか？ 一株当たり利益が減少しているだけでなく、ファイザーは利益とキャッシュフローの両方を配当として株主に支払う割合が不快なほど高い。 これは明らかに最適とは言えない組み合わせであり、通常、配当が削減されるリスクがあることを示唆している。今でなくても、おそらく将来的に。 配当の観点から物事が形成されている方法では、我々はファイザーを避ける傾向がある。

とはいえ、ファイザーを投資対象として検討しているのであれば、この銘柄が直面しているリスクを知っておくことは有益だろう。 例えば、ファイザーには3つの警告サイン （そして無視できない2つ）がある。

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