ケンビューのスピンオフは2025年のジョンソン・エンド・ジョンソンに新たなチャンスをもたらすか？

• ジョンソン・エンド・ジョンソンが実際に取引される価値があるのか、疑問に思ったことはありませんか？値札の裏に隠された本当のストーリーを知るには、うってつけの場所だ。
• 株価は先週2.1％、過去1カ月で1.3％下落したが、年初来では29.3％、過去1年では21.5％という目覚ましい上昇を見せている。これは成長の可能性と投資家心理の変化の両方を示唆している。
• ここ数週間、ジョンソン・エンド・ジョンソンは、消費者医療部門ケンビューの分社化や主要治療薬の新たな薬事承認など、医薬品・消費者医療分野における継続的なイノベーションで話題を集めた。こうした動きは、同社の将来の事業構成や株主価値を高める能力に関する憶測を煽るのに役立っている。
• バリュエーション・スコアは6点満点中4点で、定量的なチェックでは割安感が強い。次回は、事業評価に対する様々なアプローチを分解し、本記事の最後にノイズを切り抜けるさらに良い方法がある理由を紹介する。

ジョンソン・エンド・ジョンソンは昨年、21.5％のリターンを達成した。これが他の製薬業界と比較してどうなのかをご覧ください。

アプローチ1：ジョンソン・エンド・ジョンソンの割引キャッシュフロー（DCF）分析

割引キャッシュフロー（DCF）モデルは、将来のキャッシュフロー予測を行い、それを現在の価値に割り戻すことで、企業の本質的価値を計算します。このアプローチにより、投資家は、将来どれだけのキャッシュを生み出すと予想されるかに基づいて、事業の真の価値を推定することができる。

ジョンソン・エンド・ジョンソンの場合、直近の12ヵ月間フリーキャッシュフローは194億7,000万ドルである。アナリストの予測では、年間FCFは着実に増加し、力強い成長が見込まれている。2029年までにキャッシュフローは355億ドルに達すると予測されており、シンプリー・ウォールストリートによる長期予測では、FCFは2035年までに539億ドルを超える可能性があるとされている。これらの数字は、短期的なアナリストの見通しだけでなく、同社の過去の成長率やセクターのダイナミクスに基づく外挿も反映している。

これらの予測に基づき、DCFモデルはジョンソン・エンド・ジョンソンの本源的価値を1株当たり432.38ドルと見積もっている。現在の株価を考慮すると、この評価額は株価が56.9%のディスカウントで取引されていることを意味する。伝統的なキャッシュフロー分析によれば、株価は著しく割安に見える。

結果割安

当社の割引キャッシュフロー（DCF）分析によると、ジョンソン・エンド・ジョンソンは56.9%割安である。あなたのウォッチリストや ポートフォリオでこれを追跡するか、キャッシュフローに基づく843以上の割安株を発見してください。

ジョンソン・エンド・ジョンソンのフェア・バリューの算出方法の詳細については、企業レポートのバリュエーションセクションをご覧ください。

アプローチ2: ジョンソン・エンド・ジョンソンの価格と収益の比較

ジョンソン・エンド・ジョンソンのような収益性の高い企業にとって、株価収益率(PE)はバリュエーションを測る強力なツールです。PEレシオは、投資家が企業収益1ドル当たりいくらなら支払っても良いと考えているかを示すもので、ジョンソン・エンド・ジョンソンのような安定した利益を上げている成熟した企業にとって重要な意味を持ちます。

何をもってPEレシオが「適正」とするかは、その企業に期待される成長とリスクに左右される。一般的に、高い成長と低いリスクは高いPEを正当化し、遅い成長と高いリスクはレシオを引き下げる。また、業界背景や類似企業との比較も文脈を考える上で重要である。

現在、ジョンソン・エンド・ジョンソンは17.87倍のPEレシオで取引されている。これは医薬品業界平均の17.87倍と同水準であり、同業他社平均の20.75倍よりも低い。これらのベンチマークは有用な文脈を提供する一方で、業界や同業他社と比較するだけの伝統的なアプローチは、時に重要な企業固有の要因を見逃す可能性がある。

そこで、Simply Wall Stのフェア・レシオの出番となる。ジョンソン・エンド・ジョンソンのフェア・レシオは現在26.12倍と推定されており、これは企業の予想利益成長率、収益性、規模、業界、リスクプロファイルなどの特定の要因を組み込んだ独自の評価です。これは単純な業界平均を超え、バリュエーションについてよりカスタマイズされた見方を提供するものです。

フェア・レシオ26.12倍と現在のPE17.87倍を比較すると、ジョンソン・エンド・ジョンソンはその規模と見通しから予想される水準よりもかなり低い水準で取引されていることがわかる。これは、現在の株価が過小評価されていることを示している可能性がある。

結果割安

PEレシオは1つのストーリーを物語っているが、本当のチャンスが別のところにあるとしたらどうだろう？インサイダーが爆発的成長に大きく賭けている1410社をご覧ください。

意思決定をアップグレード：ジョンソン・エンド・ジョンソンの物語を選ぼう

先に、バリュエーションを理解するさらに良い方法があると述べた。ナラティブとは、ジョンソン・エンド・ジョンソンの将来を牽引するものについてのあなたのストーリーや視点を、収益、利益、マージンの具体的な予測に置き換えたもので、株価の具体的なフェアバリューに直結するものです。

ナラティブでは、予想される新薬の上市、今後のリスク、規制上の勝利など、事業に対するあなたの見解を財務データとその結果としての公正価値に結びつけることで、単なる数字にとどまらない情報を得ることができます。このツールはSimply Wall Stのコミュニティ・ページで公開されており、何百万人もの投資家に利用されているため、誰でも素早く簡単に、最新の財務モデルの上に投資ストーリーを構築、共有、フォローすることができる。

Narrativesがパワフルなのは、あなたの推定公正価値と最新の市場価格を自動的に比較し、ニュースや業績発表があるたびに更新することで、その銘柄が買いか売りかを判断する手助けをしてくれる点だ。例えば、あるジョンソン・エンド・ジョンソンのNarrativeは、革新的な治療法における継続的な成功と利益率の改善を想定し、1株当たり200ドルという強気のフェアバリューを導き出す一方、より慎重なNarrativeは、法的な逆風と価格設定リスクを考慮し、フェアバリューを155ドルに近づける。

つまり、異なる前提がどのように異なる見通しをもたらすかを明確に理解できるため、自分の考えに最も合致するストーリーに確信を持って投資することができる。

ジョンソン・エンド・ジョンソンのストーリーにはまだ続きがあると思いますか？ジョンソン・エンド・ジョンソンのストーリーにはまだ続きがあると思いますか？

Simply Wall Stの記事は一般的なものです。当社は、過去のデータとアナリストの予測に基づき、偏りのない方法論のみでコメントを提供しており、当社の記事は財務アドバイスを意図したものではありません。また、お客様の目的や財務状況を考慮するものではありません。弊社は、ファンダメンタルズ・データに基づく長期的な焦点に絞った分析をお届けすることを目的としています。 弊社の分析は、価格に影響を与える最新の企業発表や定性的な材料を織り込んでいない可能性があることにご留意ください。 Simply Wall Stは、言及されたいかなる銘柄にもポジションを有していません。

この記事についてご意見をお持ちですか？内容に懸念がありますか？当社まで直接ご連絡ください。 または、editorial-team@simplywallst.comまでメールをお送りください。