ブリストル・マイヤーズ スクイブ・カンパニー（NYSE:BMY）の売上高株価収益率（PER）は2倍であり、米国の製薬会社の半数近くがPER2.8倍以上であり、PER15倍以上でも珍しくないことから、チェックする価値のある銘柄だと思われるかもしれない。 とはいえ、P/Sの引き下げに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要がある。
ブリストル・マイヤーズ スクイブの最近の業績は？
ブリストル・マイヤーズ スクイブの収益は、他のほとんどの企業がプラスの収益成長を見せているのに対し、最近は後退しているため、もっと良くなっている可能性がある。 収益不振が続くと多くの人が予想しているようで、それがP/Sレシオを押し下げている。 そのため、株価は割安と言えるが、投資家は株価を割安と見る前に改善を求めるだろう。
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ブリストル・マイヤーズ スクイブのP/Sレシオは、限定的な成長しか期待できず、重要な点として業界よりも業績が悪いと予想される企業の典型でしょう。
昨年度の売上高を振り返ってみると、同社は1年前とほとんど乖離のない業績を計上した。 とはいえ、それ以前の成長期のおかげで、売上高は3年前と比較して合計で6.4％増加した。 したがって、同社にとって最近の収益の伸びは一貫性がないと言ってよい。
今後の見通しに目を向けると、今後3年間は収益が減少し、アナリストの予測では年率0.9％の減収となる。 業界全体が毎年18％成長すると予想されている中で、これはあまり良いことではない。
このような情報から、ブリストル・マイヤーズ スクイブが業界より低いP/Sで取引されていることに驚きはない。 とはいえ、収益が逆行する中、P/Sがまだ底値に達している保証はない。 同社がトップラインの成長を改善しなければ、P/Sはさらに低い水準まで下落する可能性がある。
最終結論
売上高株価比率は、特定の業界では価値を測る尺度としては劣るという議論があるが、強力な景況感指標となりうる。
予想通り、ブリストル・マイヤーズ スクイブのアナリスト予想を調べたところ、収益縮小の見通しがPERの低さにつながっていることがわかった。 現段階では、投資家は収益改善の可能性がP/Sレシオの上昇を正当化できるほど大きくないと感じている。 こうした状況が改善されない限り、この水準前後で株価の障壁が形成され続けるだろう。
また、ブリストル・マイヤーズ スクイブの2つの警告サインを見つけたことも注目に値する。
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