ブリストル・マイヤーズ スクイブ・カンパニー（NYSE:BMY）のPER（株価純資産倍率）2.5倍は、米国の医薬品業界のPER中央値が約2.9倍と同程度であることから、注目に値すると考える人は多くないだろう。 しかし、P/Sに合理的な根拠がない場合、投資家は明確な機会や潜在的な後退を見落としている可能性がある。
ブリストル・マイヤーズ スクイブの最近の業績は？
ブリストル・マイヤーズ スクイブはここ最近、収益成長率が他社に劣り、比較的低迷している。 おそらく市場は、将来の収益業績の回復を期待しており、P/Sが低下しないようにしているのだろう。 もしそうでないなら、既存株主は株価の存続可能性について少し神経質になっているかもしれない。
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P/Sレシオを正当化するためには、ブリストル・マイヤーズ スクイブは業界並みの成長を遂げる必要があります。
まず振り返ってみると、同社は昨年5.6％という手ごろな収益成長を達成した。 しかし、直近の3年間は全く成長できなかったため、全体としてはそれほど良い結果ではなかった。 従って、株主は不安定な中期的成長率に過度の満足はしていないだろう。
将来に目を移すと、同社を担当するアナリストの予測によれば、今後3年間の収益成長率は年率2.1％減となり、マイナス圏に向かっている。 他の業界では年率19％の成長が見込まれているのだから、これは決して良いことではない。
これを考えると、ブリストル・マイヤーズ スクイブのP/Sが他の大多数の企業と同じ水準にあるのは、いささか憂慮すべきことだ。 ブリストル・マイヤーズ スクイブの投資家の多くは、アナリスト集団の悲観論を否定し、今すぐ株を手放そうとはしていないようだ。 これらの株主は、P/Sがマイナス成長見通しに沿った水準まで下落した場合、将来的に失望を味わう可能性が高い。
ブリストル・マイヤーズ スクイブのP/Sに関する結論
一般的に、私たちは売上高株価比率の使用を、市場が企業全体の健全性についてどう考えているかを確認するために限定することを好む。
ブリストル・マイヤーズ スクイブは現在、減収が予想される企業としては予想以上に高いP/Sで取引されているようだ。 このことを念頭に置くと、収益が減少していることがよりポジティブなセンチメントを長く支えるとは考えにくいため、現在のP/Sが正当化されるとは思えない。 収益見通しの悪さが物語っているのは、現在の株価水準が維持できない可能性があるということだ。
次のステップに進む前に、我々が発見したブリストル・マイヤーズ スクイブの2つの警告サインについて知っておくべきだろう。
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