ブリストル・マイヤーズ スクイブ・カンパニー（NYSE:BMY）の売上高株価収益率（PER）は2.1倍で、米国の製薬会社の半数近くがPER3倍以上であり、PER12倍以上も珍しくないことを考えると、現時点では強気のシグナルを送っているのかもしれない。 とはいえ、P/S引き下げに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要があるだろう。
ブリストル・マイヤーズ スクイブの最近のパフォーマンスはどのようなものか？
ブリストル・マイヤーズ スクイブの最近の業績は、売上高が他社に比べて伸び悩んでおり、あまり芳しくない。 多くの人々は、この刺激的でない収益実績が続くと予想しているようで、それがP/Sレシオの伸びを抑制している。 もしまだ同社が好きなら、収益がこれ以上悪化しないことを願い、人気がないうちに株を拾っておきたいところだ。
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ブリストル・マイヤーズ スクイブのようなP/Sレシオが妥当とみなされるためには、企業が業界をアンダーパフォームしなければならないという仮定が内在している。
振り返ってみると、昨年度の同社の収益は2.9％増とまずまずだった。 とはいえ、直近の3年間はまったく伸びなかったので、全体としてはそれほど良くはない。 つまり、この3年間の収益成長という点では、同社は複雑な結果に終わったということだ。
将来に目を移すと、同社を担当するアナリストの予測によれば、今後3年間の収益成長率は年率1.6％減と、マイナス圏に向かっている。 他の業界では年率18％の成長が見込まれているのだから、これはあまり良いことではない。
このような情報から、ブリストル・マイヤーズ スクイブが業界より低いP/Sで取引されていることに驚きはない。 しかし、収益の縮小が長期的に安定したP/Sにつながるとは考えにくい。 同社がトップラインの成長を改善しなければ、P/Sはさらに低い水準まで下落する可能性がある。
要点
一般的に、私たちは売上高株価比率の使用を、市場が企業全体の健全性についてどう考えているかを確認するために限定することを好みます。
売上高予想が業界他社より劣っているのだから、ブリストル・マイヤーズ スクイブのP/Sが低いのは当然だ。 同業他社が増収を予測している以上、ブリストル・マイヤーズ スクイブの見通しの悪さがP/Sレシオの低さを正当化している。 このような状況では、近い将来株価が力強く上昇するとは考えにくい。
さらに、 ブリストル・マイヤーズ スクイブについて我々が発見した2つの警告サインについても学ぶべきだ。
もちろん、大きな収益成長の歴史を持つ収益性の高い企業は、一般的に安全な賭けである。そこで、妥当なPERを持ち、力強く業績を伸ばしている他の企業の 無料 コレクションをご覧いただきたい。
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