ハワード・マークスは、株価の変動を心配するよりも、『恒久的な損失の可能性こそ、私が心配するリスクであり、私が知っている実践的な投資家は皆、心配している』と言った。 事業が破綻するときには負債が絡むことが多いので、企業のリスクの高さを検討するときにバランスシートを考慮するのは当然のことだ。 バイオ・ラッド・ラボラトリーズ・インク（NYSE:BIO）のバランスシートには負債がある。 しかし、この負債は株主にとって懸念材料なのだろうか？
なぜ負債はリスクをもたらすのか？
フリー・キャッシュ・フローや魅力的な価格での資本調達によって、その債務を容易に履行できない場合、負債やその他の負債は企業にとってリスクとなる。 事態が本当に悪化した場合、貸し手は事業をコントロールすることができる。 しかし、より頻繁に発生する（それでもコストはかかる）事態は、企業がバランスシートを補強するためだけに、バーゲン価格で株式を発行し、株主を永久に希薄化させなければならない場合である。 もちろん、成長資金を調達するために負債を利用する企業もたくさんあるが、その場合、マイナスの影響はない。 私たちは、企業の負債の使用について考えるとき、まず現金と負債を一緒に見ます。
バイオ・ラッド・ラボラトリーズの純負債とは？
下のチャート（クリックすると詳細が表示されます）を見ると、バイオ・ラッド・ラボラトリーズは2023年12月に11億9000万米ドルの負債を抱えていることがわかります。 しかし、貸借対照表には16億1000万米ドルの現金があり、実際には4億1770万米ドルの純現金がある。
バイオ・ラッド・ラボラトリーズの貸借対照表の健全性は？
最後に報告された貸借対照表によると、バイオ・ラッド・ラボラトリーズは12ヶ月以内に5億2,280万米ドルの負債を抱え、12ヶ月を超えて30億4,000万米ドルの負債を抱える。 一方、現金は16億1,000万米ドル、1年以内に期限の到来する債権は5億900万米ドル相当である。 つまり、負債が現金と（短期）債権の合計を14億5,000万米ドル上回っている。
株式公開されているバイオ・ラッド・ラボラトリーズの株式価値は合計85億8000万米ドルなので、このレベルの負債が大きな脅威になるとは考えにくい。 とはいえ、同社のバランスシートが悪い方向に変化しないよう、監視を続ける必要があるのは明らかだ。 バイオ・ラッド・ラボラトリーズには注目に値する負債があるが、負債よりも現金の方が多いので、負債を安全に管理できると確信している。
実際、バイオ・ラッド・ラボラトリーズの救いは負債が少ないことである。 業績が悪化すると、貸し手との関係が悪化することがある。 負債を分析する際、バランスシートが重視されるのは明らかだ。 しかし、バイオ・ラッド・ラボラトリーズが今後健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 プロフェッショナルの意見を知りたい方は、アナリストの利益予測に関する無料レポートが面白いかもしれない。
最後に、企業は負債を返済するためにフリーキャッシュフローを必要としている。 バイオ・ラッド・ラボラトリーズの貸借対照表にはネット・キャッシュがあるが、利払い前税引き前利益（EBIT）をフリー・キャッシュ・フローに変換する能力を見る価値はある。 直近の3年間で、バイオ・ラッド・ラボラトリーズはEBITの59%に相当するフリーキャッシュフローを記録しており、フリーキャッシュフローが利子と税金を除いたものであることを考えると、これは通常の水準である。 このフリー・キャッシュ・フローにより、同社は、適切な場合に負債を返済するのに有利な立場にある。
まとめ
バイオ・ラッド・ラボラトリーズのバランスシートは、負債総額が多いため特別に強いわけではないが、4億1,770万米ドルのネットキャッシュがあることは明らかにプラスである。 したがって、バイオ・ラッド・ラボラトリーズが負債を使用することに問題はない。 バイオ・ラッド・ラボラトリーズの最終損益は赤字だが、EBITがプラスであることは、事業そのものに可能性があることを示唆している。だから、ここ数年の業績の推移をチェックした方がいいかもしれない。
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